Комментарий по долговому рынку

Резкое падение нефтяных котировок после заседания ОПЕК стало ключевым фактором, определявшим движение рынков в понедельник. Так, цена марки сорта Brent пробила вчера локальные минимумы и опустилась ниже отметки в $41/баррель, потеряв порядка 5%. На этом фоне на российском валютном рынке наблюдалось обесценение рубля – к сегодняшнему открытию его курс к доллару вырос до 69,5 руб/$ - однако его ослабление было гораздо менее выраженным, чем падение сырьевых рынков. Как следствие, рубль выглядит переоцененным относительно нефти и, в случае сохранения нефтяных цен на низких уровнях ожидается дальнейшее ослабление рубля. В настоящее время стоимость барреля Брент в рублях опустилась до 2800 руб при среднем ее значении, учитываемом в бюджете в 3400-3600 руб.

В секторе российского долга негативный тренд чувствовался, однако пока его влияние было ограниченным. Так, в секторе внешнего долга активных распродаж не чувствовалось, суверенные бумаги подешевели в пределах 0,4-0,8%. В секторе ОФЗ также снижение цен на длинном конце кривой не превышало 1%. Вместе с тем, мы ожидаем, что новые размещения Минфина в ближайшую среду не будут пользоваться успехом. Кроме того, текущие рыночные условия не располагают к новым размещениям корпоративных облигаций. Более того, в случае, если сырьевые рынки до конца недели не покажут коррекцию цен вверх, негативный тренд перекинется на вторичный сегмент долгового рынка, вызвав активизацию продаж как рублевых, так и валютных облигаций.