Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Суверенные и квазисуверенные выпуски российских еврооблигаций остаются под давлением


[05.02.2013]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Политическая нестабильность в Италии и Испании спровоцировала резкий рост доходности облигаций периферийных стран Европы, а также восстановление спроса на защитные активы. Наблюдавшаяся коррекция фондовых площадок подкреплялась слабыми стат. данными из США по промышленным заказам (рост в декабре составил 1,8% против ожиданий на уровне 2,3%), а также желанием инвесторов зафиксировать полученную прибыль на рынке, росшем на "скептичном оптимизме". К тому же, участники торгов начинают ожидать новостей относительно секвестра бюджета США, который должен вступить в силу 1 марта. Доходность UST-10 по итогам дня составила 1,95% годовых.

Суверенные и квазисуверенные выпуски российских еврооблигаций остаются под давлением. Rus-30 завершил день на уровне 125% от номинала (-0,3%). За счет разнонаправленного движения спреды с базовыми активами вновь расширились. Наибольшую негативную динамику (около 1 п.п.) демонстрируют бумаги с дюрацией свыше 10 лет нефтегазового и банковского секторов. Риск на Россию CDS 5Y вырос на 5 б.п. – до 148 б.п. Первичное предложение на российском внешнедолговом рынке, несмотря на ценовую коррекцию, остается высоким – все новые эмитенты анонсируют встречи с инвесторами.

Сложившийся к утру умеренно негативный новостной фон не удалось улучшить данным по активности в сфере услуг Китая. Так, рост деловой активности в непроизводственной сфере КНР в январе был максимальным за четыре месяца. Индекс PMI HSBC в январе вырос до 54 пунктов (51,7 пункта в декабре). Сегодня в Европе выйдут индексы PMI сферы услуг Италии, Франции, Германии, Великобритании и ЕС, а также цифры по розничным продажам ЕС за декабрь. Среди основных событий недели – двухдневный саммит лидеров стран ЕС (начнется в четверг в Брюсселе), в этот же день состоится ежемесячное заседание ЕЦБ, комментарии по итогам которого могут негативно сказаться на курсе евро. В конце недели в Китае выйдет крупный блок статистических данных (инфляция и торговый баланс за январь).

Рублевые облигации

На рублевом долговом рынке продолжилась коррекция цен вниз. В секторе ОФЗ снижение котировок усилилось, достигая 0,5%. Отсутствие новостей относительно запуска Euroclear и рекордно низкие ставки по госдолгу заставляют все большее количество инвесторов переключаться на корпоративный сектор. При этом, основное предпочтение отдается первичному рынку. Сложившимся трендом спешат воспользоваться эмитенты, предлагая игрокам сразу несколько новых выпусков. Однако спрос пока превалирует над предложением, что позволяет компаниям заметно понижать стоимость привлечения средств в ходе размещения.

Банк России сообщил вчера, что ближайший Совет директоров пройдет на следующей неделе, 12 февраля. Регулятор, судя по всему, решил взять небольшую паузу, оттягивая решение по ставкам, поскольку направление его дальнейших действий неочевидно. С одной стороны, ощущается давление со стороны правительства и президента в пользу понижения ключевых ставок. Уровень годовой инфляции также несколько возрос в январе. С другой стороны, задачи Банка России не предусматривают понижения ставок на текущем этапе – в условиях перегретого розничного кредитного рынка и дефицита ликвидности в банковской системе.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов