Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Движение долговых рынков вчера было противоречивым. Усиливающийся оптимизм, связанный как с улучшающимися макроэкономическими показателями США, так и с принятием пакета фискальных стимулов ( который должен обеспечить рост потребительских расходов), продолжил провоцировать продажи КО США, доходность по UST-10 достигала 3,56% годовых. Хорошими оказались недельные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице, количество сократилось до 420 тыс с 423 тыс неделей ранее (хотя прогнозировался рост обращений). Также позитивно были восприняты данные с рынка недвижимости: в ноябре количество заложенных домов увеличилось на 3,9% до 555 тыс и – хотя это значение хуже уровней предыдущих лет – показатель вырос впервые за 3 месяца, а в относительном выражении оказался меньше прогнозировавшегося уровня(ожидался 6%-ный рост) из-за пересмотра базы. При этом количество разрешений на строительство, выданных в ноябре, неожиданно сократилось на 4% (ждали 1,5%-ный рост).

Во второй половине дня доходность долгосрочных КО США пережила самое масштабное внутридневное падение с ноября, упав с максимумов последних 7 месяцев на 11 б.п. до 3,42% годовых. Подобное движение скорее всего было вызвано как чисто техническими факторами, так и развитием долговых проблем и ростом суверенных рисков в Европе: агентство Moody’s поместило рейтинг Греции на пересмотр с возможностью понижения. Также появилась информация, что фонд PIMCO впервые с начала лета увеличил долю вложений в КО США, что могло спровоцировать рост интереса к бумагам США.

Рублевые облигации

Рублевый долговой рынок стабилизировался, чему помогло появление дополнительных 200 млрд руб на корсчетах банков. Судя по всему, средства в рамках финансирования бюджетного дефицита начали поступать в банковскую систему, способствуя снижению напряженности на денежном рынке. Вместе с тем, участники рынка проявляют повышенную осторожность. Появление свободных средств способствовало коррекции ценовых уровней в облигациях 2-го эшелона (прежде всего, металлургии) и с дюрацией до 4-5 лет. Вместе с тем, длинный конец кривой доходности продолжил возрастать, что еще более увеличило ее угол наклона.