Валютные облигации

Внешнедолговой сектор остается позитивно настроенным. Вчера покупки поддерживала как растущие цены нефтяных контрактов, так и ожидания, связанные с выступлением Президента РФ Владимира Путина. В ходе выступления президент отметил, что пик кризиса пройден, и его влияние на экономику оказалось не таким катастрофичным. Позже выступала глава ЦБ Эльвира Набиуллина, давшая сигнал рынку о более быстрых темпах понижения ключевой ставки. В целом, внутренний новостной фон создавал предпосылки для покупок российских бумаг. Однако учитывая предыдущий бурный рост котировок, текущие ставки по большинству бумаг выглядят уже слишком низкими – инвесторы ищут недооцененные выпуски среди более рисковых выпусков.

Вместе с тем, сегодня агентство Fitch должно объявить результаты пересмотра суверенного рейтинга РФ, на текущий момент это единственное агентство, рейтингующее Россию на инвестиционном уровне. Поэтому понижение рейтинга вслед за агентствами Moody’s и S&P не окажет серьезного воздействия на настрой инвесторов. Однако в случае, если Fitch оставит рейтинг РФ на инвестиционном уровне – это окажет дополнительную поддержку покупателям.

На международных рынках ключевыми темами остаются скорость восстановления американской экономики и ситуация с Грецией. Так, вчерашние данные по новостройкам в США оказались существенно хуже ожиданий. После падения показателя на 15,3% в феврале инвесторы ждали аналогичного отскока на 15,9% в марте. Однако рост числа новостроек оказался очень умеренным, составив всего 2%. Сегодня в США выйдут данные по инфляции – отсутствие ускорения показателя может стать еще одним фактором в пользу отказа от более раннего повышения ставок.

Греция – станет основным фигурантом на международной арене на следующей неделе: 24 апреля на Евросаммите будет обсуждаться вопрос об условиях предоставления финансовой помощи стране. В случае, если прогресса в переговорах не будет, и стороны останутся на своих жестких позициях – уже в начале мая Греция может отказаться от выплат в пользу МВФ.

Рублевые облигации

Сектор ОФЗ несколько скорректировался в четверг после бурного роста цен накануне после размещения ОФЗ Минфином с большой переподпиской. Вместе с тем, корпоративный долг и рублевые еврооблигации по-прежнему вызывают интерес инвесторов. Вчерашнее выступление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной уверило инвесторов, что на ближайшем заседании снижение ключевой ставки неминуемо и составит не менее 200 б.п. В частности, она заявила, что укрепление рубля помогает более быстрому замедлению инфляции, что, в свою очередь, позволит ЦБ более активно понижать ключевую ставку.