Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Внешний долговой рынок консолидируется на достигнутых уровнях на фоне крайне слабой активности международных площадок, характерной для августа. Выходящие вчера статистические данные, скорее, оказывали поддержку настроениям инвесторов. Так, цифры по темпам роста экономики Франции и Германии оказались лучше прогнозов, хотя и продемонстрировали дальнейшее замедление экономического роста. Так, экономика Франции второй квартал подряд находится в состоянии стагнации (нулевой рост экономики, ВВП Германии во 2Кв12 прибавил 0,3% 9по сравнению с прогнозом на уровне 0,2%). Вместе с тем, экономика Еврозоны во 2 квартале продолжила сжиматься – темпы поквартального роста составили (-0,2%), достигнув (-0,4%) год-к-году.

Цифры, опубликованные в США, также были восприняты позитивно – впервые за последние 4 месяца розничные продажи показали рост к предыдущему месяцу, опередив прогнозы (+0,8% против ожидавшихся +0,3%). Вместе с тем, ближе к закрытию индексы вернулись к уровням предыдущего дня, доходность безрисковых активов прибавила 7-8 б.п. На этом фоне спред российского суверенного долга к базовым активам сократился, упав ниже 139 б.п.

Сегодня из интересной статистики ожидаются данные по инфляции в США, а также цифры по темпам роста в промышленности.

Рублевые облигации

Слабая активность локального долгового рынка сохраняется, сопровождаясь отсутствием какого-либо тренда в динамике котировок. Факторов в пользу роста или падения рынка не наблюдается. Планы Минфина по сегодняшним аукционам, как мы и ожидали, оказались не столь амбициозны, как неделей ранее. Учитывая, что рынок выглядит более слабым, спрос на новые выпуски отсутствует, эмитент сократил объем предложения вдвое (с 30 млрд руб на прошлой неделе до 15 млрд руб в ближайшую среду), а также предлагает инвесторам более короткий выпуск с 5-летним сроком до погашения. Отметим, что Минфин снизил ориентиры доходности на 30 б.п. по отношению к последнему размещению данного выпуска, состоявшемуся 25 июля.