Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Международные рынки вчера находились под серьезным давлением продавцов на фоне эскалации конфликта в Сирии и ожидании авиаударов по ней со стороны США в течение этой недели. На этом фоне обострилось бегство в качество, способствовавшее падению доходностей безрисковых активов (доходность UST-10 опумтилась к уровню в 2,7% годовых) на фоне снижения ключевых фондовых индексов на 1,5-3,0%. Также в выигрыше от сложившейся ситуации оказался нефтяной рынок, показавший рост котировок в среднем на 5%.

Российский долг, не являясь «защитным» активом, также подвергся продажам, хотя предложения и не были агрессивными. В результате наблюдалось расширения спредов к базовым активам и рост кредитного риска на Россию CDS5Y свыше отметки в 200 б.п.

Сегодня ситуация вокруг Сирии останется в центре внимания игроков. Выходящая макростатистика как и выступления главы Банка Англии и президента Обамы будут проигнорированы участниками торгов.

Рублевые облигации

Обострение ситуации вокруг Сирии и ожидание авиаударов со стороны США взвинтило цены на нефтяном рынке, вызвало бегство в качество международных игроков. Гособлигации, в большей мере завязанные на поведение нерезидентов, продемонстрировали снижение котировок в пределах 0,5-0,8%. Также давление ощущалось в секторе рублевых еврооблигаций. Вывод средств из рублевых активов оказал давление и на валютный рынок, вызвав заметное обесценение рубля. Вместе с тем, в случае продолжительного сохранения нефтяных котировок на повышенном уровне национальная валюта выиграет от сложившейся ситуации.

Сегодня мы ожидаем усиления давления на рублевые активы вслед за американским и азиатским рынками после закрытия торгов на российской площадке. Снижение доходностей КО США в данном случае не выступает фактором поддержки. Аукцион по размещению 10-летних ОФЗ пройдет слабо из-за изменившейся конъюнктуры.