Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Торговая активность на российском внешнедолговом рынке в пятницу с учетом сохраняющейся неопределенности развития событий на Кипре была невысокой, спреды между котировками спроса и предложения расширились. Цены еврооблигаций преимущественно демонстрировали боковую динамику. Снижение котировок в пределах 10 б.п. можно было наблюдать в суверенных выпусках РФ, в корпоративном сегменте под давлением находились бумаги нефтегазового и металлургического секторов, лучше выглядели бумаги банковского сектора. Цена Rus-30 по итогам дня составила 123,15% от номинала (-10 б.п., за неделю снижение составило около 50 б.п.). Риск на Россию CDS 5Y торговался без изменений на уровне 159 б.п.

К утру понедельника на рынках сформировался умеренно позитивный внешний фон, способствующий росту “аппетита к рису”. Стало известно, что министры финансов еврозоны подписали предварительное соглашение, необходимое для выделения Кипру финансовой помощи в размере 10 млрд евро, а также обеспечивающее поддержку ликвидности со стороны ЕЦБ в рамках Emergency Liquidity Assistance (ELA). При этом крупные вкладчики (свыше 100 млрд евро) могут понести потери до 40%. Появившаяся определенность, а также тот факт, что Кипру удастся избежать дефолта обеспечили позитивную динамику торгов в Азии. Безрисковый бенчмарк UST-10 открылся гэпом по доходности вверх и торгуется на уровне 1,96% годовых (+5 б.п.). Бумаги южных стран Европы демонстрируют слабо выраженную негативную динамику.

Сегодня Франция, Германия и США разместят векселя, Италия проведет аукционы по 5 и 10-летним бумагам. В Токио пройдет встреча премьер-министра Японии Синдзо Абэ, президента ЕС Х.ван Ромпея и президента Еврокомиссии Ж.М.Баррозу. В США состоится выступление председателя ФРБ Нью-Йорка У.Дадли.

Рублевые облигации

В пятницу в секторе госдолга продолжались слабые покупки в дальнем сегменте кривой, хотя в целом рынок оставался неактивным из-за нерешенных проблем Кипра. Принятое в выходные решение о выделении финансовой помощи от ЕС воодушевило международные рынки и придаст импульс российскому внутреннему рынку. Игроки отреагируют как на общий позитивный фон, так и на укрепление рубля к доллару на фоне роста евро на международном рынке FOREX. Сегодня ожидаем повышения активности как на госсекции, так и в корпоративном сегменте, который в большей степени оставался под давлением в последнюю неделю.