Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Российский долг вчера консолидировался на фоне низкой активности – из-за выходного в США многие инвесторы взяли паузу. Вместе с тем, на рынках наблюдается возвращение спроса на активы с повышенным риском на фоне ослабления угрозы военного вмешательства в Сирийский конфликт и хорошие данные по производству из Китая и Европы. Так, позитивное открытие недели было обусловлено сильным индексом PMI из Китая. В течение дня был опубликован сводный производственный PMI Еврозоны, повышенный в августе до 51,4 пункта.

Ожидаем сегодня возвращения спроса на российский внешний долг и в корпоративный сегмент, что, на фоне сокращения позиций в безрисковых активах (доходность 10-летних КО США сегодня с утра превысила отметку в 2,83% годовых), приведет к сужению спрэдов.

Рублевые облигации

Настрой игроков рублевого долгового рынка несколько улучшился на фоне снижения беспокойства международных инвесторов и улучшения ситуации на денежном рынке с окончанием налогового периода. Длинные ОФЗ скорректировались вверх по цене в пределах 1/3 п.п. Вместе с тем, фактор девальвирующегося рубля вкупе со снижающейся ценой на нефть выступает не в пользу наращивания позиций. Конъюнктура рынка остается достаточно слабой, что подтверждается планами Минфина на ближайшую среду – эмитент предпочел предложить участникам 3-летние ОФЗ, поскольку размещение 10-летнего выпуска на прошлой неделе не состоялось из-за отсутствия спроса.