Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Российский долг вчера находился под давлением динамики КО США. Американские безрисковые активы показали резкий скачок ставок – доходность 10-летнего выпуска достигла критической отметки в 3% годовых в ожидании сегодняшних данных по рынку труда, которые, скорее всего, дадут «зеленый свет» ФРС лдя начала сворачивания QE3 на заседании18 сентября.

В российском сегменте снижение котировок составило 0,5-0,8%. Вместе с тем, кредитный риск на Россию CDS5Y практически не изменился, что подтверждает тот факт, что продажи происходили лишь в результате поддержания спрэдов к КО.

Сегодня торги будут неактивными до выхода ключевых данных по рынку труда. Рынок уже заложил в цены начало сворачивания программ монетарного стимулирования, поэтому в случае выхода достаточно слабых цифр, которые могут помешать ФРС принять данное решение в сентябре, - мы ожидаем сокращения ставок защитных активов при одновременном падении фондовых индексов.

Рублевые облигации

Рублевый долг вчера торговался в боковом тренде без значимых изменений котировок. Однако сегодня мы ожидаем достаточно агрессивных продаж в секторе госбумаг в результате корреляции с безрисковыми активами США. Так КО США вчера показали резкое снижение котировок, в результате доходность 10-летнего бенчмарка достигла критической отметки в 3% годовых (прибавив в ходе торгов 10 б.п.). Это, вкупе с очередным передвижением границ бивалютной корзины вверх и высоким дефицитом ликвидности, - подтолкнет игроков к продажам рублевых активов.