Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В понедельник наблюдалось очередное падение котировок российского внешнего долга. Снижение котировок в суверенном секторе составляло от 1,5% в среднесрочном сегменте до 3,2% - в длинных выпусках. Кроме того, кредитный риск на Россию CDS 5Y расширился сразу почти на 50 б.п. – до 345 б.п. Основным фактором давления на этот раз стал не геополитический фактор, а падение нефтяных котировок – вчера на открытие торгов нефть сорта Brent опустилась ниже $69/баррель. Кроме того, среднесрочные прогнозы по цене на нефть в перспективе 2015 г неутешительны – ожидается, что сырьевые рынки останутся под давлением в первом полугодии, и среднегодовая цена по разным оценкам будет составлять от $70-80/баррель.

К сегодняшнему дню новостной фон противоречивый, однако, большее число факторов выступит в поддержку отскока цен российских евробондов. Так, глава МИД Венесуэлы заявил, что не исключает внеочередного заседания ОПЕК в 1Кв15г. На этом фоне нефтяные котировки подскочили в среднем на 3% - до уровней около $72/баррель. Также позитивный новостной фон будет сформирован появившимися сообщениями о достигнутых договоренностях между официальным Киевом и ЛНР о прекращении огня и отводе военной техники с 5 декабря, что явилось неожиданным для инвесторов, не имевших предварительной информации о проходящих переговорах.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга в понедельник продолжил снижение котировок, следуя динамике сопредельных секторов – валютного и сырьевого. Так, рубль на вчерашних торгах вновь вошел в пике, обновив исторические максимумы и достигая отметки в 53,8 руб/$. Однако разворот курса в середине дня, вызванный либо разворотом нефтяного рынка, либо – интервенциями Банка России – помог стабилизироваться и внутреннему долгу. В целом, активность торгов оставалась невысокой, игроки не были готовы к фиксации убытков по текущим ценам.

Сегодня ситуация на рынке станет более позитивной на фоне возвращения рубля к отметкам в 51,3 руб/$ и отскоке нефтяных котировок на 3% в среднем. Очередного обвала цен на рублевые бонды не ожидается. Однако активность останется невысокой в ожидании стабилизации стоимости доллара и нефти.