Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Основной обсуждаемой темой остается долговой кризис периферийных экономик Еврозоны – Ирландии, Португалии и Испании. Усиливается давление, оказываемое на Португалию, чтобы страна приняла помощь ЕС, т.к. в связи с тесной взаимозависимостью это может позитивно сказаться на экономике Испании. Ближайшее время внимание рынков будет приковано к комментариям монетарных властей стран и дальнейшему развитию этого вопроса. Котировки 10-летних гособлигаций проблемных стран периферии продолжают снижаться: доходность ирландских бумаг превысила 9%, португальских – 7%, испанских-5%.

Колебания в сегменте российского долга были незначительными, хотя на фоне возросшего давления на EM российский бенчмарк немного просел в цене, опустившись ниже 117% от номинала.

Рублевые облигации

Облигации 1-го эшелона остаются под давлением как в связи с некоторым ухудшением рублевой ликвидности, так и в связи с произошедшим за последнее время сужением спреда между госсектором и корпоративным долгом. Инвесторы переоценивают привлекательные уровни доходности, продавая облигации с доходностью ниже 7,5%. Вчера продолжили снижаться котировки облигаций ВЭБа, продажи наблюдались по 1,5-летним биржевым бумагам Лукойла, затронуты оказались новые выпуски ФСК.

Сегодня продажи могут усилиться под давлением дальнейшего роста ставок overnight. Показатели банковской ликвидности на сегодняшнее утро резко сократились, индикатор ликвидности упал сразу на 240 млрд руб – до 675 млрд руб. Такой уровень наблюдался последний раз осенью 2009 г. Не исключено усиление продажи валюты, что станет противовесом международной динамике укрепляющегося доллара.