Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Цены российских еврооблигаций снизились во вторник, снижение котировок затронуло рынок широким фронтом. Так, цены суверенных выпусков завершили день на 30-60 б.п. ниже. В корпоративном секторе наибольшее давление испытывали бумаги ВЭБа, Газпромбанка, Сбербанка, выпуски нефтегазового сектора с дюрацией выше 6 лет, практически все выпуски металлургического сектора, а также длинные бумаги МТС и Вымпелкома. Риск на Россию CDS 5Y вырос на 9 б.п. – до 190 б.п. Факторы давления остаются прежними - это и опасения относительно развивающихся экономик, и неопределенность развития ситуации на Украине и возможных последствий для России. США и ЕС рассматривают вопрос об оказании финансовой помощи Украине, тем не менее, для оформления и согласования помощи потребуется время, к тому же, стороны, вероятно, предпочтут воздержаться от масштабных шагов до выборов в стране, назначенных на 25 мая. Директор-распорядитель МВФ К. Лагард сообщило о готовности МВФ направить техническую миссию на Украину, как только Киев обратится к фонду за финансовой помощью.

Сегодня глава ФРС США Дж. Йеллен выступит перед банковским комитетом Сената Конгресса США с отчетом по монетарной политике. После первого выступления главы ФРС перед комитетом Палаты представителей Конгресса уже вышел ряд слабых данных по экономике США под воздействием неблагоприятных погодных условий в стране. Тем не менее, Дж. Йеллен будет вынуждена обтекаемо обозначить перспективы монетарной политики, а также свою позицию – погодные условия или более сложные проблемы структурного характера лежат в основе охлаждения макроэкономических показателей. Европейская комиссия опубликует февральский сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны, в США выйдет недельная статистика по первичным обращениям за пособием по безработице, данные по объему заказов на товары длительного пользования за январь. Председатель ЕЦБ М.Драги выступит с речью во Франкфурте.

Рублевые облигации

Начало вчерашних торгов было достаточно спокойным, результаты первого аукциона Минфина оказались вполне положительными, совпав с нашими ожиданиями. Хотя ажиотажного спроса не наблюдалось, объем заявок был достаточным для размещения половины выпуска по ставке чуть выше рыночной.

Однако с середины дня вновь возросло давление на рубль, что оказало влияние и на характер торгов на долговом рынке. Результаты второго аукциона оказались заметно слабее, на вторичных торгах возобновилось падение котировок, подкрепленное новыми антирекордами рубля, достигшего 36 руб к доллару США и 49,5 руб – к евро.

Давление на национальную валюту было обусловлено непродуманными заявлениями министра финансов Антона Силуанова днем ранее, комментировавшего действия ЦБ на валютном рынке. Сегодня мы ожидаем продолжения давления на цены на фоне высокой волатильности валютных торгов.