Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Сегодня мы, вероятно, увидим негативную реакцию российских игроков на понижение прогноза по рейтингу США


[19.04.2011]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Вчера на рынке наблюдалась разнонаправленная динамика: первую половину дня спрос на КО США поддерживался ожиданием статданных по рынку жилой недвижимости и беспокойством относительно перспектив обязательств Греции. Ближе к вечеру негативом для рынка стало заявление S&P, понизившего прогноз по долгосрочному рейтингу США (на уровне “Aaa”) до негативного. Основанием для подобного решения агентства послужил затянувшийся процесс поиска компромисса внутри правительства по вопросу решения бюджетных проблем и стратегии бюджетной консолидации на долгосрочную перспективу. Заявление стало катализатором продаж как на товарно-сырьевом, так и фондовом и долговом рынках. Давление продавцов на длинном конце кривой КО США вызвало скачок доходности американского бенчмарка на 9 б.п.

Движение базовых активов привело к расширению суверенного и корпоративных спредов российских еврооблигаций на 15-20 б.п. Rus-30 по итогам дня потерял 0,7%, закрывшись на отметке 115,5%. Хотя размеры госдолга США не были ни для кого новостью, заявление S&P обеспокоило инвесторов, спровоцировав рост кредитных свопов. CDS5 на Россию вырос на 10 б.п. до уровней конца февраля (139 б.п.).

Тем не менее, когда первая негативная реакция, вызвавшая продажи широким фронтом, спала, со снижением “аппетита к риску” спрос на безрисковые активы восстановился. Доходность UST-10 по итогам дня оказалась на уровнях ниже предшествующего закрытия (3,37% годовых). Разнонапрвленная динамика российского и американского бенчмарков привела к расширению на 16 б.п. спреда Rus30-UST10 до 145 б.п.

Сегодня в США выйдет блок данных по количеству новостроек и выданным разрешениям на строительство за март – ожидается небольшое улучшение, которое в прочем пока не способно компенсировать падение показателей месяцем ранее. Также сегодня Bank of New York Mellon Corp., Goldman Sachs, Intel Corp. предоставят свою отчетность за прошедший квартал.

Рублевые облигации

Активность торгов на рублевом долговом рынке в понедельник сократилась на треть к уровню прошлой недели. На рынке ощущалось некоторое давление на котировки. В среднем на 0,15-0,20% подешевели бумаги МТС, Евраза, Башнефти, Русала и Северстали, показавшие наибольшие объемы торгов.

Рынок не отреагировал на ухудшение ситуации в Европе на фоне слухов о возможной реструктуризации долга Греции. Однако новость о понижении прогноза по рейтингу США, произошедшее вчера перед закрытием рынка, инвесторы восприняли более настороженно. Хотя активных продеж не наблюдалось, произошло расширение спредов и возросло предложение бумаг со стороны иностранных инвесторов, вызвавшее снижение котировок ОФЗ и длинных рублевых еврооблигаций в пределах 0,75%. Российские инвесторы следят за реакцией западных рынках, которые, после появления новости, показали высокую волатильность. Сегодня мы, вероятно, увидим негативную реакцию российских игроков, поскольку данное событие вызвало сокращение интереса к рисковым вложениям и бегство в качество. На этом фоне наблюдалось падение мировых фондовых индексов на 1-2%, резкое укрепление доллара как безрискового актива и ослабление рубля на индикативных торгах.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов