Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Пока российские участники рынка отдыхали, ситуация на внешних торговых площадках значительно ухушилась. В начале недели международные рынки отыгрывали второй подряд крайне негативный отчет по рынку труда США, вышедший в пятницу. Количество новых рабочих мест оказалось существенно ниже ожиданий, а снижение безработицы до 8,1% было обусловлено выбытием граждан из состава рабочей силы, что является неблагоприятной тенденцией. Позже рынки оказались под давлением новостей из Европы. Так, в Греции в результате прошедших в воскресенье выборов вновь зазвучал вопрос о пересмотре соглашений с ЕС о мерах строгой экономии, что заставило лидеров стран Европы заговорить об отсрочке платежей, предусмотренных ранее одобренной программой помощи Греции (речь идет о 5.2 млрд евро, которые Греция должна получить в четверг для осуществления выплат по еврооблигациям 18 мая). В Испании серьезные финансовые проблемы возникли у банка Bankia, правительство уже заявило о возможности его национализации. Наконец, последние негативные новости пришли из Китая, где темпы роста экспорта в апреле оказались вдвое ниже ожиданий инвесторов.

В результате с конца прошлой недели фондовые индексы США и Еврозоны снизились в пределах 1 п.п., евро ослабло к доллару. Российские суверенные еврооблигации показали индикативное снижение на 0,6-1,0%, суверенный риск на Россию CDS 5Y преодолел отметку в 200 б.п., увеличившись за праздники на 10 б.п.

Сегодня игроки продолжат отыгрывать негативные новости из Европы и Китая. В центре внимания остается ситуация в Греции и Испании.

Рублевые облигации

В последний торговый день активность рынка рублевого долга была минимальной, однако настрой инвесторов заметно ухудшился. После выхода данных по американскому рынку труда, российские игроки опасались ухудшения общемировой конъюнктуры в послепраздничный период. Их опасения оправдались. В дополнение к статданным США, настрой международных игроков ухудшился на фоне возникшей неопределенности после выборов в Греции, проблем с испанскими банками, слабой статистики по китайскому экспорту.

Сегодня участники рынка более активно продолжат отыгрывать эти негативные новости, вызвавшие, в том числе, заметное ослабление рубля и снижение нефтяных котировок. Предстоящее сегодня заседание ЦБ по ключевым процентным ставкам вряд ли принесет какие-либо сюрпризы – большинство игроков не ожидают изменений в процентной политике Банка России.