Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Негативные настроения на рынке, как и спрос на безрисковые активы, сохранились – доходность суверенного американского бенчмарка UST-10 снизилась ещё на13 б.п. – до уровня рынка, находившегося в ожидании QE2, в 2,61% годовых.

Ухудшающаяся макроэкономическая статистика США, наконец привлекшая внимание инвесторов, вполне ожиданно, вновь оказалась разочаровывающей. Личные доходы населения в июне выросли всего на 0,1%, что менее существенно, чем и без того скромный прогноз 0,2%-ного роста. В то же время расходы за июнь сократились на 0,2% (ожидался рост на 0,1%) на фоне ухудшения ситуации на рынке труда, а следовательно роста нормы сбережения, и роста цен энергоносителей. Показатель, характеризующий затраты на личное потребление, важный для определения монетарной политики ФРС США. в июне за счет пересмотра в сторону повышения майской базы остался неизменным (1,3%г/г). Президент США Барак Обама подписал одобренный ранее Конгрессом закон о госдолге, теперь рынок находится в ожидании заявлений от агентства S&P, наиболее активно высказывавшегося в пользу возможного понижения суверенного рейтинга США.

В Европе же угроза распространения долгового кризиса вновь “набирает обороты”, приковывая к себе внимание инвесторов и провоцируя рекордный рост доходности облигаций, а также CDS стран, находящихся в зоне долгового риска. Европейская комиссия уже заявила, что не рассматривает планов финансового спасения Испании, Италии и Кипра.

С завидным постоянством рост котировок на российском внешнедолговом рынке продолжился. Несмотря на негативное открытие и незначительный рост CDS5 на Россию, вопреки бегству капитала в активы, не ассоциируемые с риском, и общему нагнетанию новостного фона, суверенный долг Rus-30, как и многие корпоративные бумаги 1-го эшелона, вновь обновил годовой максимум, достигнув отметки в 120,13% от номинала.

Сегодня же Институт управления поставками опубликует июльский индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing), прогнозируется рост индекса до 53,5 пункта. А также агентство ADP обнародует свою оценку июльской занятости.

Рублевые облигации

Рублевый рынок открывался во вторник продажами, но с середины дня динамика котировок развернулась. Для корпоративного сегмента день выдался малоактивным. Тем не менее, бумагам 2-ого эшелона удалось подрасти примерно на 10-15 б.п. Умеренно позитивные настроения на рублевом рынке на фоне восстановления уровня ликвидности сохраняются, о чем свидетельствует положительная динамика котировок ОФЗ – выпуски с длинной дюрацией прибавили в цене 20-25 б.п.. Сегодня внимание рынка будет направлено на итоги нового размещения 7-летних бумаг Минфина.