Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Несмотря на отсутствие информационного фона, способного задать рынку направление движения, плавное снижение цен российских еврооблигаций, как мы и ожидали, во вторник продолжилось. Цены суверенной кривой снизились примерно на 25 б.п., корпоративные бумаги в зависимости от дюрации потеряли 15-50 б.п. Риск на Россию CDS 5Y котировался чуть выше (135-137 б.п.). Доходность безрискового бенчмарка UST-10 , в ходе торгов поднимавшись до 1,99% годовых, завершила день на уровне 1,93% годовых (-4б.п.).

Сегодня выйдут данные по продажам на вторичном рынке жилой недвижимости за апрель. Будет опубликован протокол последнего заседания ФРС США, в 18.00 (МСК) глава ФРС США Б. Бернанке выступит перед комитетом Конгресса, что, вероятно, послужит фактором, ограничивающим торговую активность в первой половине дня. Инвесторы будут искать в речи главы регулятора намеки относительно дальнейшего направления монетарной политики и перспектив сворачивания стимулирующих мер.

Рублевые облигации

Дальний конец кривой ОФЗ вновь вчера оказался под давлением продавцов,потеряв в пределах 1,5%. Судя по всему, с увеличением на рынке доли иностранных держателей, сектор внутреннего госдолга стал более зависим от динамики международных рынков, наблюдается значительное увеличение корреляции с динамикой КО США. Как следствие, вчерашнее движение ОФЗ было обусловлено поведением американского долга днем ранее.

Тем временем, в корпоративном сегменте наблюдался значительный рост активности, объем биржевых торгов приблизился к 10 млрд руб. Частично это было обусловлено техническими сделками (РЖД-17 – 720 млрд руб, Золото Селигдара – 630 млрд руб),однако и объем рыночных сделок был высоким. Так, пользовались спросом бумаги Башнефти, наблюдался интерес в МТС против переоцененного Мегафона с близкой дюрацией, снижение котировок отмечалось в ряде бумаг 1-го эшелона (ВЭБ Лизинг, Роснефть, Газпром Капитал и др).

Сегодня Минфин предложит инвесторам 7-летние ОФЗ на сумму свыше 33 млрд руб. Учитывая, что выпуск относится к среднему звену кривой госдолга, мы ожидаем успешного размещения бумаг по предложенной доходности, что, однако не предотвратит дальнейшего сползания цен на дальнем конце кривой.