Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Динамика торгов в пятницу носила смешанный характер, активность на внешних площадках продолжает снижаться. Макроэкономические данные из Китая и Европы поддерживали ход торгов в конце недели. Так, рост потребительских цен в еврозоне в ноябре замедлился до минимума за 2 года. Сводный индекс менеджеров закупок (PMI) 17 стран еврозоны в сфере услуг и промышленном секторе увеличился в декабре 2012 года до 47,3 пункта по сравнению с 46,5 пункта в ноябре. Ослабление инфляционного давления также наблюдается в США. Потребительские цены (индекс CPI) в США в ноябре снизились на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, когда показатель вырос на 0,1%. Тем не менее, нерешенный вопрос урегулирования риска "фискального обрыва" продолжает тревожить инвесторов. По итогам дня доходность безрискового UST-10 снизилась на 3 б.п. – до 1,7% годовых.

Итоги выборов в Японии и приход к власти либерально-демократической партии, позволяющие рассчитывать на дальнейшее расширение программ стимулирования и агрессивную борьбу с дефляцией с помощью монетарного инструментария, а также снятие ограничений на инвестиции для зарубежных ЦБ и иностранных госфондов в Китае сформировали умеренно позитивный внешний фон к сегодняшнему утру, в UST заметно давлением продавцов. Сегодня ФРБ Нью-Йорка опубликует значение индекса производственной активности Empire Manufacturing за декабрь. Председатель ЕЦБ М. Драги выступит в Европарламенте.

Рублевые облигации

Торговая активность на внутреннем рынке с приближением конца года и в отсутствие новостей с мировых площадок снижается. Еще одним фактором, ограничивающим активность участников, выступает неудовлетворительное состояние рублевой ликвидности в банковской системе, характерное для декабря до поступления бюджетных средств. Сегодня проходит уплата страховых взносов в фонды, 20 декабря – НДС, что не позволит снизиться ставкам денежного рынка. Тем не менее, рынок рублевых облигаций остается крепким, ОФЗ и квази-суверенные бумаги в преддверии запуска расчетов через Euroclear сохраняют свою привлекательность для инвесторов, первичное предложение в начале следующего года, вероятно, сохранится.