Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Рынок российских еврооблигаций сегодня, вероятно, перейдет к консолидации


[26.06.2013]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Ситуация на рынке межбанковского кредитования приковывала внимание участников торгов, вернув спрос в UST в первой половине торгов вторника. Представители Народного Банка Китая поспешили выступить со словесными интервенциями, пообещав сохранять ставки заимствования на адекватном уровне. Представители ЕЦБ во вторник также неоднократно повторили о том, что ЦБ далек от сворачивания стимулирующей политики, а нестандартная программа OMT необходима в новых реалиях как никогда ранее. Ближайшее заседание ЕЦБ состоится 4 июля.

Позитивная динамика фондовых площадок во второй половине дня обуславливалась превзошедшими прогнозы данными макроэкономической статистики США, толкнувшими доходности UST вверх. Так, объем заказов на товары длительного пользования в мае поднялся на 3,6% (ожидался рост на 3%, вверх пересмотрен показатель за апрель). Индекс потребительского доверия в США увеличился в июне до 81,4 пункта (с 74,3 пункта ранее) - максимального значения с января 2008 года. Данные по продажам новостроек также оказались лучше ожиданий. В результате доходность UST-10 по итогам дня составила 2,61% годовых (+7 б.п.).

Российский рынок еврооблигаций во вторник стабилизировался, пытаясь оттолкнуться от дна в результате ликвидаций понедельника. Rus-30 котировался на уровне 116% от номинала. Бумаги длинной дюрации скорректировались на 150-250 б.п. вверх. Стоимость контрактов CDS 5Y на Россию снизилась на 25 б.п. – до 217 б.п. Сегодня давление со стороны роста ставок базовых активов, вероятно, возобновится, рынок перейдет к консолидации. Сегодня будут обнародованы финальные данные за 1кв13г по динамике ВВП Франции и США.

Рублевые облигации

Как и ожидалось, стабилизация курса рубля и отскок в доходности КО США способствовали коррекции цен рублевых облигаций вверх. Наиболее торгуемые длинные выпуски ОФЗ, являющиеся бенчмарками российского внутреннего рынка, подросли в цене в среднем на ¾ п.п. Вместе с тем, ситуация остается очень нестабильной и при появлении новых сигналов рублевый долг возобновит падение. В частности, сегодняшние данные – как с рынка КО, так и из Азии – пока не дают повода для оптимизма.

В среднесрочной перспективе мы считаем, что рынок близок к своим минимумам, и основная масса нерезидентов уже вывела средства из рублевого долга. Поэтому давление на цены ОФЗ постепенно ослабнет. Для российских игроков текущие уровни выглядят привлекательно при достижении стабильности на международных площадках.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов