Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Из-за выходного дня в США активность торгов во внешнедолговом сегменте вчера была низкой. Суверенный долг просел в пределах ¼ п.п. на фоне преобладания негативной информации. В частности, на настрой инвесторов влияли как эскалация военных действий на Украине, так и понижение суверенного рейтинга агентством Moody’s, пересмотр прогнозов по российской экономике со стороны ВБ, МВФ и различных инвестдомов; снижение прогнозов по ценам на нефть на текущий год.

Сегодня мы не ожидаем негативного развития событий. Слабые данные по экономике Китая и еще более слабые ожидания на текущий год несут слабый информационный фон для российского рынка. Напомним, что рост ВВП Китая в 2014 г составил 7,4%, оказавшись худшим с 1990 г и слабее официального прогноза. Данные по промпроизводству, розничным продажам и инвестициям также стали заметно хуже результатов 2013 г. МВФ прогнозирует дальнейшее замедление экономики – рост ВВП в 2015 г составит лишь 6,8%.

Рублевые облигации

Рублевый долговой рынок стабилизировался вчера. В отсутствие спроса со стороны иностранных инвесторов из-за выходного в США активность российских участников также сократилась. Котировки ОФЗ несколько подросли в пределах 1,0-1,4%, хотя и не были подкреплены достаточной активностью. Кривая доходности ОФЗ за последнюю неделю благодаря росту котировок госбумаг снизилась на 1,0-1,5 п.п. и сейчас находится на уровнях 14,0-15,5% годовых. В корпоративном сегменте ликвидные облигации постепенно переоцениваются, их доходность переходит в диапазон выше ставки рефинансирования на уровень 18-25% годовых.