Комментарий по долговому рынку

В понедельник торги не отмечались высокой активностью, поскольку инвесторы ждут роста определенности после заседания ФРС в среду и российского ЦБ – в пятницу. В частности, если ранее игроки рублевого долгового рынка ожидали снижения ключевой ставки на 100 б.п., то после пятничных заявлений представителей ЦБ о возросших инфляционных ожиданиях, их аппетит снизился до 50 б.п. в соответствии с консенсус прогнозом. Часть аналитиков ожидает, что Банк России и на этом заседании воздержится от решений по ставке.

Относительно поведения ФРС на ближайшем заседании также возникли разногласия на фоне продолжающегося смягчения монетарных политик Еврозоны и Китая. Так, в комментариях после заседания ЕЦБ в четверг Марио Драги отметил высокую вероятность расширения количественного стимулирования и возможность дальнейшего снижения депозитной ставки на следующем заседании 3 декабря. В пятницу Народный Банк Китая понизил кредитно-депозитные ставки и норму резервирования, дополнив эти действия снижением ставки по 7-дневным РЕПО сегодня. Инвесторы восприняли эти действия как дополнительное подтверждение слабости китайской экономики, которая требует дополнительных стимулов для предотвращения резкого сокращения.

Дополнительным сдерживающим фактором стало вчерашнее снижение нефтяных котировок на 1,7% - стоимость нефтяных контрактов сорта Brent опустилась ниже отметки в $48/баррель. Движение произошло на фоне аналитического обзора Goldman Sachs, в котором прогнозируется низкий спрос на нефть в 2016 г из-за пиковой загрузки нефтехранилищ.

Не добавили оптимизма и макроэкономические данные по рынку недвижимости в США, где продажи новостроек в сентябре рухнули на 11,5% при ожидавшемся снижении на 0,6%.

Таким образом, хотя активизация продаж на российских долговых площадках маловероятна, мы не ждем активного интереса покупателей до прояснения ситуации.