Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Проходящие аукционы по UST оказывают давление на котировки КО США


[08.02.2012]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Еще один день на рынке прошел в тщетном ожидании новостей из Афин, постепенно снижая у инвесторов интерес к рисковому активу как классу. Не стал исключением в условиях глобальной неопределенности и затягивания сроков по “греческому вопросу” (и неумолимому приближению всех возможных дедлайнов) и российский рынок еврооблигаций. Цены в корпоративном сегменте в среднем просели на 0,25%, более существенное снижение цен наблюдалось в нефтегазовом секторе. Суверенный долг с погашением в 2030 году Rus-30 по итогам дня не изменился в цене, закрывшись на уровне 118,43% от номинала.

Пытаясь спасти ситуацию, представители греческой политической элиты ближе к вечеру начали утверждать, что близки к компромиссу и работают над финальным черновиком соглашения, предусматривающего новые сокращения госрасходов, что позволило фондовым площадкам закрыться “в плюсе”. Еще одной важной новостью вчерашнего дня стало сообщение о том, что вторая программа помощи Греции должна включать средства, которые будут направлены на частичное погашение задолженности страны, позволяя избежать паники на финансовых рынках. По сообщению Financial Times, Париж и Берлин подготовили новый план предоставления финансовой помощи Греции, предусматривающий создание условного целевого счета, на который будут перечисляться средства ( а не передаваться напрямую Афинам, это делалось ранее). С этого целевого счета будут производиться выплаты держателям греческих гособлигаций. Кроме того, подобная структура позволит приостановить выплаты в случае несоблюдения страной целнвых параметров и условий сделки. Так, МВФ и ЕС, не лишая Афины бюджетного суверенитета, смогут контролировать использование Грецией финансовой помощи.

Спрос на защитные активы в подобных условиях остается высоким, оттягивая на себя глобальную ликвидность. Тем не менее, снижение котировок наблюдалось и в базовых активах – рынок, ожидая нового предложения, начал готовиться к аукционам UST. По итогам дня доходность UST-10 выросла 1 Tf7 на б.п. – до 1,97% годовых.

Сегодня начнется двухдневное заседание Банка Англии. Завтра утром в Китае выйдут инфляционные показатели за январь (на цифры интересно посмотреть, т.к ожидания перехода к стимулирующей политике сильны, и смена курса будет зависеть от того, пройдены ли пиковые уровни роста цен).

Рублевые облигации

Активность в секторе вторичного рынка остается умеренной на фоне продолжающего нарастать предложения свежих выпусков корпоративных облигаций. Эмитенты, проводящие размещения, наращивают объем предложения, предлагая инвесторам дополнительные выпуски. Спрос в процессе бук-билдинга в 2-4 раза превышает объем предложения. На вторичных торгах спрос окончательно переместился в длинный сегмент кривой доходности, который демонстрирует более выраженный ценовой рост.

Сегодня основной интерес будет сосредоточен в секторе госдолга, где пройдет размещение 9-летних ОФЗ 26205. После феноменального успеха данного выпуска у нерезидентов на прошлом аукционе, Минфин решил воспользоваться конъюнктурой, проведя размещение доптранша на этой неделе взамен планировавшихся ранее более коротких выпусков ОФЗ 25079 и 26204. Одновременно Минфин увеличил объем предложения – в соответствии с программой заимствования объем размещения, запланированный на 8 февраля, составлял 18,3 млрд руб. Вместе с тем, Минфин на 55 б.п. понизил диапазон доходности для сегодняшнего размещения. Так, если на прошлом аукционе диапазон ставок составлял 8,3-8,4% (выпуск был размещен под 8,25% годовых), то на сегодняшнем аукционе Минфин планирует привлечь средства по доходности в диапазоне 7,75-7,80%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов