Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В ходе вчерашних торгов давление продавцов риска любого рода преобладало. Можно было наблюдать рыночную реакцию на поступившие ранее новостные потоки – пересмотр прогнозов перспектив американской экономики со стороны монетарных властей США и разочаровывающее решение ФРС, а также ряд рейтинговых действий агентств S&P и Moody's. Доходность долгосрочных UST на фоне ожиданий возобновления повышенного спроса со стороны ФРС снижается, по бенчмарку UST-10 доходность упала на 14 б.п. - до 1,72% годовых, по 30-летним бумагам – до 2,79% годовых (на 20 б.п. второй день подряд). Обвал котировок российских валютных облигаций, последовавших общим рыночным настроениям, составил около 3-5% .Суверенный бенчмарк Rus-30 упал до отметки в 114,38% от номинала. Сегодня, вероятно, негативные настроения и повышенная волатильность рынков сохранятся, некоторую стабилизацию на рынок могут привнести лишь заявления о будущих скоординированных действиях монетарных и финансовых властей ведущих стран. Сегодня в Вашингтоне состоится заседание министров финансов стран "Группы двадцати".

Рублевые облигации

«Черный четверг» на мировых финансовых площадках не смог не затронуть рынок рублевого долга. Если в течение предыдущих 1,5 месяцев инвесторы предпочитали сохранять позиции, нежели провести переоценку бумаг, то вчера продажи активизировались, проходя по котировкам, выставленным покупателями на 1-3 п.п. ниже предыдущих уровней. В результате, корпоративный сегмент рублевого долга, который в течение последних недель был переоценен по сравнению с гособлигациями, начал отыгрывать рост ставок. Объем торгов возрос вдвое – до 5,6 млрд руб. Половина сделок пришлась на «голубые фишки», снизившиеся в цене на 70-150 б.п. В секторе облигаций 2-го эшелона активность была менее выраженной в силу отсутствия «бидов» по многим выпускам. Однако торговавшиеся выпуски (металлургия, банки) показали снижение цен на 1,5-3,0 п.п.

Отметим, что внутренние факторы поддержки продаж по-прежнему в силе. Уровень рублевой ликвидности остается пониженным, что стимулирует высокий спрос на сделки РЕПО с Банком России и повышенные ставки денежного рынка. Продолжающееся обесценение рубля стимулирует перевод рублевых средств в валюту, что подогревает спрос на денежном рынке. Так, по результатам торгов на ФБ ММВБ, объем сделок с долларами приблизился к $10 млрд. Более того, если в предыдущие дни падение курса рубля происходило на фоне стабильных нефтяных котировок (и объяснялось, преимущественно, повышенным объемом платежей по внешнему долгу в 4Кв11 и выводом средств иностранными участниками рынка), то теперь обесценение рубля поддерживается падением цен на нефть.