Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Международные рынки закрывались вчера в минусе на фоне негативной отчетности ряда компаний, а также опасений, что сегодняшняя цифра по ВВП США окажется существенно хуже ожиданий, подтвердив слабость американской экономики. На долговых рынках цены остались практически без изменений – как по американскому долгу, так и по Rus-30. В то де время, Rus-20, немного запаздывающая с реакцией на движение рынков, выросла вчера на . п.п. Также кредитный риск на Россию CDS-5 демонстрировал сужение – до 161 б.п.

Пора отчетности, поддерживавшей рынки, заканчивается и теперь настрой инвесторов все больше будут определять макроэкономические цифры, которые пока не внушают оптимизма.

Рублевые облигации

Активность в секторе рублевого долга вчера, как и на протяжении всей недели, остается нетрадиционно высокой для лета. Биржевой оборот приблизился к 7 млрд руб. В субфедеральном секторе наблюдались сделки с бумагами Москва-56 и Москва-61 на фоне реинвестирования средств от погашения 41-го выпуска Москвы. В корпоративном сегменте большой объем (свыше 1,6 трлн) прошел по бумагам металлургического сектора, которые незначительно снизились в цене.

Вместе с тем продолжается внушительный рост котировок по облигациям Вимм-Билль-Данна. Также уверенно торговались бумаги РЖД и Газпрома.

Сегодня пройдет закрытие книжек по НорНикелю и НК Альянсу. Ранее НорНикель понизил даипазон ставки до 7,25-7,75% годовых. Мы считаем, что даже при размещении по нижней границе данного диапазона, облигации НорНикеля будут иметь потенциал опережающего роста при выходе на вторичные торги, поскольку «голубые фишки» с аналогичной дюрацией торгуются сейчас по доходности под 7,1-7,2% годовых.

Корпоративные новости

ВТБ разместил 2-летние евробонды на 400 млн сингапурских долларов ($294 млн)

Ставка купона составила 4.2%. Облигации были размещены по номиналу. Организаторами сделки выступили VTB Capital и OCBC Bank.

Газпромбанк разместил еврооблигации на $500 млн со ставкой купона 6,25%

Погашение выпуска состоится в декабре 2014 г. Ведущими организаторами выпуска выступили банки Barclays Capital, RBS и UBS.

Выпуск размещен с минимальной премией к кривой еврооблигаций Газпромбанка. В настоящее время облигации ГПБ-13 торгуются на уровне порядка 5,6% годовых, евробонды ГПБ-15 дают доходность 6,35-6,40% годовых. Таким образом, новый выпуск ГПБ-14 находится ближе к дальнему займу (с погашением в 2015 г) и имеют потенциал снижения доходности в пределах 25 б.п.