Валютные облигации

В пятницу рынок российских еврооблигаций продолжил восстанавливать свои позиции. В частности, Rus-30 прибавил еще порядка 0.5 п.п., закрываясь в районе 115% от номинала. Такая же картина наблюдалась и в довольно активно торгуемых новых суверенных выпусках: так Rus-20 закрывался на уровне 98% от номинала. В корпоративном секторе активность в преддверии праздников была не слишком высокая, тем не менее, по наиболее просевшим в последнее время бумагам наблюдался спрос, что привело к их росту на 0.5-0.75 п.п. (длинные выпуски Лукойла, ВТБ, Газпрома). Суверенный риск на Россию остался на прежнем уровне – 145 б.п. Из важных новостей стоит отметить, что с 10 мая Сбербанк начнет 4-дневное roadshow во Франкфурте, Женеве и Лондоне. Организаторами road show назначены JP Morgan, DZ Bank и RBC.

В понедельник на американских фондовых площадках преобладали позитивные настроения, благодаря чему индекс S&P прибавил 1.3%, почти нивелировав пятничное снижение. Инвесторы позитивно отреагировали на решение ЕС и МВФ предоставить Греции кредит на сумму в 110 млрд евро. Также порадовали участников рынка и макроэкономическая статистика из США, которая показала рост производственной активности (ISM Manufacturing) до максимального уровня с 2004 года) и увеличение расходов и доходов населения.

Рублевые облигации

В последний день апреля активность торгов была умеренной на фоне незначительного роста котировок. Облигации Москва-49 отыграли в цене порядка 0,4% (YTM 7,99%). В корпоративном секторе активность была сосредоточена в трех выпусках Башнефти, которые, однако, остались на прежних ценовых уровнях. Также большой объем сделок прошел по бумагам Атомэнергопрома и Системы-3.

В межпраздничный период мы не ожидаем заметных ценовых колебаний. Котировки постепенно продолжат восстанавливаться после предыдущего падения до уровней середины апреля. Поддержку рынку окажет нормализация ситуации в Греции после принятия ЕС, МВФ, ЕЦБ и международными банками пакета скоординированной помощи Греции. В частности, ЕС, включая Германию, одобрила пакет финансовой помощи стране, рассчитанный на период до 2012 г. В свою очередь, ЕЦБ снял рейтинговые ограничения на принятие под залог суверенных облигаций Греции (вероятность понижения рейтингов Греции до спекулятивного уровня сильно беспокоила европейские банки, поскольку в этом случае их гособлигации могли не приниматься ЕЦБ в залог). Кроме того, Институт международных финансов (ИМФ), объединяющий крупнейшие международные банки, обещал взять на себя часть расходов по финансовой помощи Греции.