Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Ситуация в Египте остается “раздражителем” рынка: несмотря на заявление президента Х. Мубарака о том, что до следующих выборов он не собирается покидать пост. Следом за агентством Moody’s симметрично отреагировало S&P, понизив долгосрочный рейтинг Египта в иностранной и национальной валюте на одну ступень (с BB+ до BB и с BBB- до BB+ соответственно). Рейтинги помещены агентством в список CreditWatch с возможностью дальнейшего понижения.

Рынок КО США вчера отреагировал только на позитивную часть макроданных, обратив внимание на рост индекса производственной активности ISM. Показатель вырос в январе до рекордных за 12 месяцев 60,8 пункта (58,5 пункта в декабре). Подобная позитивная динамика была обусловлена отмеченным, согласно данным Института управления поставками, ростом цен (9 п.п. с декабря, максимально с июля 2008г) и новых заказов (+5,8 п.п.). При общем “осторожно позитивном” настрое рынки вернулись на предшествующие уровни, а доходность UST-10 выросла ещё на 7 б.п. С учетом ценового роста Rus-30 на фоне растущих котировок нефти спред к UST-10 сузился ещё на 14 б.п. (около 30 б.п. за два дня), практически восстановившись до предыдущих уровней и составив 144 б.п. При это декабрьская статистика по затратам на строительство вновь оказалась хуже ожиданий: расходы сократились на 2,5% (-6,4% год-к-году ).

Сегодня в США выйдут январские данные по рынку труда от агентства ADP (прогнозируется рост занятости на 140 тыс), которые в преддверии официальных пятничных данных обычно провоцируют повышенную волатильность на рынках. В прочем, в этот раз не стоит ожидать резкой реакции на статданные: декабрьские цифры агентства так сильно расходились с официальными, что в очередной раз стало подтверждением - показатель нельзя рассматривать как опережающий.

Рублевые облигации

Настрой инвесторов рублевого долгового рынка остается позитивным. Участники рынка продолжают отыгрывать решение Банка России о сохранении ставки рефинансирования без изменений. Улучшило настрой инвесторов и вчерашнее заявление Улюкаева, что повышение ставки рефинансирования может состояться в первом полугодии – ранее ожидалось, что это событие произойдет в 1 квартале. На фоне отложенных ожиданий по повышению ставки продолжился рост котировок низкодоходных инструментов. Вместе с тем, участники рынка не пренебрегают и компаниями 2-го эшелона – продолжаются покупки в бумагах Вымпелкома, Мечела, Евраза, Мосэнерго.

Сегодня интересным станет размещение нового выпуска ОФЗ на 30 млрд руб. накануне Минфин поменял выпуск, предлагаемый к размещению, сократив дюрацию. Если ранее планировалось размещение 7-летних ОФЗ, то теперь инвесторам будет предложен 2-летний выпуск. Ориентир по доходности установлен в диапазоне 6,4-6,5% годовых. Вчера наиболее близкий по дюрации выпуск ОФЗ 25065 торговался под 6,39%.