Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Во вторник негативный фон с утра был сформирован данными из Китая - предварительный PMI перерабатывающей промышленности КНР от HSBC снизился до 50,5 пункта в апреле против 51,6 в марте. Цены российских еврооблигаций показали умеренно позитивную динамику во вторник, давление в недавно размещенных выпусках ослабло, цены стабилизировались. Суверенная кривая РФ по итогам дня выросла в ценах на 20-30 б.п. в корпоративном секторе цены переставили примерно на 25 б.п. Rus-30 завершил день на уровне 125,5% от номинала. Риск на Россию CDS 5Y снизился до 143 б.п. Доходность UST-10 на конец дня составила 1,71%, дважды за вчерашний день касавшись уровня 1,64% годовых.

Выходившая в Европе макроэкономическая статистика усилила ожидания понижения базовой ставки ЕЦБ уже на ближайшем заседании 2 мая. На наш взгляд, ЕЦБ до принятия стимулов, вероятно, предпочтет дождаться новых макроэкономических прогнозов, которые будут опубликованы в июне. Хотя показатели PMI Франции несколько улучшились, цифры по Германии оказались слабее прогноза, значение PMI в производственном секторе Еврозоны также снизилось (производственный PMI стран Еврозоны снизился в апреле до 46,5 пунктов с 46,8 пунктов ранее - минимального уровня с декабря, сводный индекс остался неизменным за счет роста в сфере услуг). В то же время ба PMI Германии в апреле ухудшились, уйдя в зону сокращения. Индекс активности Германии в перерабатывающей промышленности опустился с 49 до 47,9 пункта, в сфере услуг - с 50,9 до 49,2 пункта. Сегодня Минторг США опубликует данные по объему заказов на товары длительного пользования за март, в пятницу выйдет оценка ВВП США за 1кв13г.

Рублевые облигации

В секторе ОФЗ, несмотря на очередное давление нефтяных котировок, вчера продолжились покупки, способствуя росту котировок длинного конца кривой доходности еще на 0,5%. Однако активность была умеренной – судя по всему, игроки ожидают сегодняшних аукционов Минфина, которые пройдут также успешно, как и предыдущие. Основной спрос по-прежнему будет сформирован со стороны иностранного капитала, тогда как российские игроки предпочитают формировать позиции за счет корпоративного долга.