Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Очередное замедление производственной активности Китая – фактор, ограничивающий рост "аппетита к риску" сегодня


[24.05.2012]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Напряженная ситуация вокруг Греции, сопровождающаяся противоречивыми комментариями официальных чиновников, и понижение рейтинга Японии предопределили в среду понижательную динамику рынка. Следом разочаровали инвесторов заявления главы ЦБ Эстонии Андреса Липстока, входящего в совет управляющих ЕЦБ. По его словам, ЕЦБ в настоящее время не планирует снижения процентных ставок или дополнительных мер стимулирования. В то же время рынок продолжает настойчиво подавать сигналы, что ожидает от регуляторов (Банка Англии, ЕЦБ, ЦБ Японии и ФРС США) поддержки.

Основными итогам неофициального саммита ЕС стали заявления о необходимости сохранения членства Греции в зоне евро при соблюдении страной достигнутых ранее договоренностей, а также признание необходимости разработки мер, поддерживающих экономический рост. Предложение по выпуску единых европейских облигаций вновь отклонено Германией при поддержке Австрии, Нидерландов и Финляндии.

Ближе к закрытию американского рынка настроения немного стабилизировались. Поводом послужили неплохие данные макроэкономической статистики США по традиционно уязвимой сфере экономики – рынку жилья. Так, продажи новостроек в апреле выросли сверх ожиданий (3,3% против 2,1%), а также был зафиксирован рост цен на жилье, максимальный более чем за 20 лет (1,8%м/м). Тем не менее, основная торговая активность наблюдалась в секторе безрисковых активов, вновь при повышенном спросе прошел аукцион по новым UST. Германия в среду разместила 2-летние векселя на 4,56 млрд евро под рекордно низкую доходность в 0,07%. Этот выпуск был для ФРГ первым экспериментом с нулевым купоном.

Доходность UST-10 снизилась по итогам дня до 1,73% годовых. Цены российских еврооблигаций вслед за мировым площадками продемонстрировали сдержанное снижение. Rus-30 подешевел до 118,5% от номинала (-40 б.п.), в корпоративном сегменте общее снижение в среднем составляло . п.п. Риск на Россию CDS 5Y вновь вырос до 245 б.п.

Сегодня ограничивающим фактором для возобновления покупок стала предварительная оценка производственной активности Китая от HSBC за май – индекс снизился с 49,3 до 48,7 пункта. В США сегодня выйдут апрельские данные по заказам товаров длительного пользования, недельная статистика по количеству первичных обращений за пособиями по безработице, пройдет размещение 7-летних UST. В Европе в первой половине дня будет опубликован крупный блок статистики по экономике Франции и Германии. Глава ЕЦБ М.Драги и председатель Банка Италии И.Виско выступят на конференции в Риме.

Рублевые облигации

Вчера падение котировок в секторе рублевого долга возобновилось вслед за ухудшившейся внешней конъюнктурой. На международных рынках вновь обострились опасения выхода Греции из Еврозоны, что привело к возвращению спроса на безрисковые активы и наличные доллары. В результате, рубль ослаб в течение торгов на 60 коп, нефтяные котировки вернулись к понижательному тренду, российский фондовый рынок также демонстрировал значительные темпы падения. Это, в совокупности, вызвало усиление продаж в долговом сегменте российского рынка – как в ОФЗ (несмотря на отмену днем ранее аукциона по размещению нового выпуска), так и в корпоративных бумагах. В корпоративном секторе особое давление отмечается на голубые фишки и недавно размещенные бумаги, где сохраняется достаточный уровень ликвидности, необходимый для заключения сделок.

На денежном рынке ситуация не претерпела значимых изменений. Учитывая поступление вчера средств, привлеченных на аукционах недельного и 3-месячного РЕПО в начале этой недели, ЦБ вчера сократил лимиты по операциям вдвое – до 100 млрд руб. Однако спрос со стороны банков превышал предложения, сигнализируя о недостаточности предложенной суммы. На валютном рынке объем торгов вновь возрос до $10 млрд, что, в частности, было обусловлено изысканием рублевых ресурсов.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов