Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Вчерашний день, как и ожидалось, был малоактивным из-за праздничного дня в США. Но уже сегодня доходность американских КО из-за растущих на рынке тревожных настроений снизилась (по UST-10 примерно на 7 б.п. до 3,52% годовых).

Политическая нестабильность в Северной Африке продолжает нарастать. Из-за переоценки политических рисков, вызванных массовыми демонстрациями и попытками свержения существующего в Ливии режима, Fitch понизил суверенный рейтинг Ливии (на одну ступень – до “ВВВ”), а S&P – рейтинги Бахрейна (до А–/А-2). На этом фоне подросли кредитные свопы на EM. CDS5 на Россию вырос на 5 б.п. (до 153 б.п.). Российский суверенный долг торговался практически без изменения, в корпоративном же секторе при поддержке нефтяных котировок ценовой рост показали долгосрочные бумаги нефтегазового сектора. Исключение, пожалуй, составили выпуски Транснефти.

Дополнительное беспокойство рынку добавило решение Moody’s о понижении прогноза рейтинга Японии до негативного в связи с недостаточными усилиями правительства по сокращению бюджетного дефицита.

Сегодня в США будет опубликовано февральское значение индекса потребительского доверия, который по прогнозу вырос до 65 пунктов с 60,6 пункта месяцем ранее. В целом на текущий момент улучшающиеся макроэкономические показатели США повышают привлекательность Treasuries как безрискового актива.

Рублевые облигации

В понедельник на рынке сделки были сосредоточены в облигациях металлургического сектора, где наблюдалось резкое падение котировок по бумагам Евраза/Сибмета и Мечела. Снижение цен достигало 1 п.п. Коррекция была вызвана как итогам закрытия книги по новым выпускам Мечела днем ранее, так и стала реакцией на продолжительный ценовой рост этого сектора. Вместе с тем, интерес к «голубым фишкам» корпоративного сегмента сохраняется. На фоне тенденции к снижению ставок IRS.

Общий новостной фон сегодня будет оказывать давление на рынок рублевого долга. Эскалация конфликта в Ливии, быстрые темпы роста нефтяных цен способствуют снижению аппетита к риску. Мы ожидаем коррекцию цен вниз на фоне усиления нестабильности в регионе и негативной реакции фондовых рынков.