Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Обеспокоенность перспективами глобального роста продолжила накладывать свои ограничения на желание инвесторов рисковать. Спрос на UST продолжил нарастать, доходность бенчмарка UST-10 по итогам пятницы опустилась до 2,23% годовых (-5 б.п.). Данные по рынку жилой недвижимости США вновь были мало обнадеживающими. Так, объем продаж новостроек в феврале стал минимальным с октября и составил 313 тыс, снизившись на 1,6%, вопреки ожиданиям 1,3%-ного роста.

Активность на российском внешнедолговом рынке в конце недели оставалась пониженной, что было обусловлено как ожиданием новых ориентиров (как для суверенного, так и для корпоративного сегментов), так и расхождением котировок спроса и предложения. Переоценка рисков привела к росту 5-летних CDS России, по итогам пятницы достигших уровня в 178 б.п. (+4 б.п.), спреды к базовым активам продолжили расширяться. На текущей неделе сдерживающее влияние на рост котировок UST будут оказывать новые аукционы по размещению 2-, 5-, и 7-летних выпусков. Сегодня в США выйдут данные по незавершенным сделкам с недвижимостью за февраль, показатель является опережающим индикатором состояния рынка недвижимости. А также состоятся выступления председателя ФРС США Б.Бернанке (16.00 МСК) и главы ЕЦБ М. Драги (20.00 МСК).

Рублевые облигации

В пятницу торговая активность на рублевом рынке облигаций оставалась не высокой. Основной торговый оборот пришелся на госсектор. Несмотря на общий понижательный тренд, ценовые изменения по итогам дняоказались незначительны. В корпоративных бумагах отметим снижение котировок длинных бумаг Мечела (примерно на 40 б.п.) на фоне анонсированного эмитентом размещения своих новых выпусков, которое впоследствии было опровергнуто компанией. Несмотря на высокие текущие нефтяные котировки и укрепляющийся рубль, общее давление на локальный рынок облигаций продолжает оказывать традиционное для конца месяца ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью, при этом большинство инвесторов находятся в выжидательной позиции. Мы полагаем, что локальный рынок облигаций продолжит боковое движение до начала апреля.