Комментарий по долговому рынку

Сектор внешнего долга вчера находился под умеренным давлением продавцов – как на фоне сохраняющихся геополитических рисков, так и под влиянием экономических факторов. Так, стоимость нефтяных контрактов сорта Brent вчера падала до $42,5/баррель – в преддверии заседания ОПЕК в пятницу и на фоне данных по росту запасов в США. Кроме того, инвесторы ожидают повышения ставки ФРС США на ближайшем заседании 16 декабря. Неизбежность этого события стала очевидной после вчерашнего выступления главы ФРС Джанет Йеллен, заявившей, что промедление в повышении ставки может вернут экономику США к рецессии.

Помимо прочего – с начала текущей недели наблюдается опережающее снижение котировок в предыдущем суверенном бенчмарке Rus-30. В прошлом году большой объем выпуска был использован в качестве залога по годовому РЕПО в ЦБ, что резко сократило ликвидность данного выпуска. С декабря эти бумаги будут постепенно выходить из залога, и часть инвесторов начала короткую продажу, фиксируя прибыль.

В секторе ОФЗ ситуация остается стабильной – несмотря на падение нефтяных котировок и ослабление рубля спрос на ОФЗ сохраняется, что ведет к постепенному снижению доходностей в длинном конце кривой. Вчерашние аукционы еще раз продемонстрировали интерес инвесторов к «флоатерам» (ОФЗ с плавающим купоном), а также к ОФЗ с высокой дюрацией.

Сегодня в первой половине дня российские игроки будут следить за выступлением главы государства Владимира Путина с посланием к Федеральному собранию. Позже интерес переключится на итоги заседания ЕЦБ. Хотя ни у кого не возникает сомнений относительно того, что ЕЦБ продолжит смягчение монетарной политики – по-прежнему интригой остаются меры, которые он может предпринять. Вчерашние данные по инфляции в Еврозоне оказались хуже ожиданий, показав рост потребительских цен в ноябре на уровне 0,1% в годовом исчислении при прогнозировавшемся ускорении до 0,2%, что дает карт-бланш главе ЕЦБ Марио Драги для принятия более серьезных мер на сегодняшнем заседании.

Корпоративные новости

Минфин разместил оба выпуска ОФЗ на фоне высокой переподписки

Если аукционы недельной давности проходили в условиях высокой неопределенности сразу после инцидента с российским самолетом на границе Турции, то к вчерашнему дню инвесторы несколько успокоились, восстановив спрос на госбумаги. В результате при размещении самого длинного на рынке выпуска ОФЗ 26207 с погашением в 2028 г на 7,2 млрд руб спрос превысил предложение более, чем вдвое, составив 15,3 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 9,48% годовых, по средневзвешенной цене - 9,47% годовых.

Еще больший интерес инвесторы проявили к ОФЗ 29011 с плавающей купонной ставкой, привязанной к ставке RUONIA. Поскольку шансов на снижение ключевой ставки ЦБ до конца года практически нет, спрос на ОФЗ с купонами, привязанными к денежному рынку, заметно возрос. Так, на аукционе при предложении на уровне 7 млрд руб спрос превысил 26 млрд руб, оказавшись в 3,7 раза выше предложения. Доходность по цене отсечения составила 14,29% годовых, по средневзвешенной цене - 14,28% годовых.