Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Позитив, связанный с оказанием помощи Ирландии со стороны МВФ и ЕС, не успел быть отыгран - даже в краткосрочной перспективе. Настроение инвесторам испортило заявление агентства Moody’s о возможном понижении на “несколько ступеней” рейтинга Ирландии в связи с увеличением долговой нагрузки, которое последует за получением пакета помощи. Нервозности рынкам добавляет растущая в Ирландии политическая нестабильность: из-за распада правящей коалиции существует риск роспуска Правительства и проведения в начале 2011 г новых выборов в парламент. Вместе с тем, на рынках вновь оживились обсуждения того, потребуется ли в ближайшем будущем помощь экономике Португалии и Испании. На фоне тревожных новостей возрос спрос на безрисковые активы, доходность UST-10 по итогам дня снизилась на 7 б.п. и составила 2,87% годовых.

В связи с Днём Благодарения в США основная активность и большая часть макростатистики приходится на середину недели. Сегодня Минторг США опубликует пересмотренные данные об объеме ВВП за 3кв10. Также выйдет статистика по продажам домов на вторичном рынке за октябрь, которая, согласно прогнозам, должна засвидетельствовать падение продаж на 1,1%. Возможно, данный показатель окажется существенно хуже ожиданий. Также сегодня вечером мы увидим протокол заседания ФРС США, проходившего 2-3 ноября.

Сегодня с утра появился новый фактор нестабильности, исходящий из Азии: Северная Корея начала военные действия против Южной Кореи, что усилило напряженность на азиатских площадках. Таким образом, открытие европейских рынков ожидается негативным, спрос на безрисковые и защитные активы возрастет, что будет способствовать дальнейшему укреплению доллара и росту котировок КО США.

Рублевые облигации

Открывшись на позитивной волне, рынок рублевого долга оказался под небольшим давлением во второй половине дня. Факторами давления выступали как (1) ухудшение рублевой ликвидности и некоторый рост ставок overnight, так и (2) начавшееся падение на европейских площадках с последовавшим за ним негативным открытием американского фондового рынка в связи с усилением политической напряженности в Ирландии после обращения страны за финансовой помощью к ЕС. Вместе с тем, ситуация на рынке остается стабильной – показатели ликвидности, хотя и снизились относительно предыдущих уровней, остаются достаточно высокими. Внешние факторы глобально пока не затрагивают российский внутренний долг, оказывая лишь психологическое давление на инвесторов.

Активность оставалась невысокой, сделки были сосредоточены в облигациях Вымпелкома и ФСК, - чьи новые выпуски вышли на торги на прошлой неделе. Сегодня спектр интереса инвесторов переместится в бумаги ВЭБа, также начинающих торговаться на вторичном рынке. Кроме того, сегодня инвесторы будут ожидать результатов закрытия книги по дебютному выпуску облигаций Белоруссии.