Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Не исключено, что нерезиденты играют на укрепление рубля в рамках коррекции в ближайшие 1-2 месяца


[10.07.2013]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Внешнедолговой рынок торгуется в рамках бокового тренда в отсутствие значимого движения безрисковых активов и в ожидании свежих новостей. Игроки, прежде всего, ждут сегодняшней публикации расшифровки последнего заседания ФРС и выступления Бена Бернанке, которые в совокупности могут прояснить картину относительно сроков начала сворачивания программ количественного стимулирования.

Тем временем, если для рынков долговых инструментов сворачивание эры дешевых денег будет иметь долгосрочные негативные последствия, фондовые рынки переживают этот момент вполне уверенно. Так, открывшийся на позитивной ноте сезон квартальной отчетности толкает индикаторы вверх как в США, так и в Европе.

Сегодняшний новостной фон для открытия рынков выглядит негативно. Так, после закрытия европейских рынков пришла новость о понижении рейтинга Италии на 1 ступень агентством S&P. Статистика из Азии, демонстрирующая крайне слабые показатели торгового баланса Китая добавит беспокойства игрокам. Так, экспорт Китая в июне упал на 3,1% г/г, тогда как аналитики прогнозировали рост на 3,7%. Импорт также показал отрицательную динамику к прошлому года при ожидавшемся росте. Наконец, для российских инвесторов еще одной «каплей дегтя» станет решение Moody's о понижении рейтингов субординированных бондов Альфа-Банка, Газпромбанка и Банка Москвы. Это решение последовало за понижением рейтингов Сбербанка, ВТБ и РСХБ. И то, и другое рейтинговые действия связаны с переоценкой агентством макроэкономических условий в России и степени поддержки со стороны государства, а также происходящими в мировой экономике процессами, отражающими желание правительств переложить часть расходов по решению долговых проблем на субординированных кредиторов. Если первое действие агентства прошло практически незамеченным, то на этот раз мы ожидаем серьезного давления на котировки бондов банковского сегмента.

Рублевые облигации

Рублевый долговой рынок вчера достаточно активно корректировался вверх. Длинные ОФЗ прибавили в цене порядка 0,7-1,0%. Спрос был в значительной мере сформирован со стороны иностранного капитала. Не исключено, что нерезиденты играют на укрепление рубля в рамках коррекции в ближайшие 1-2 месяца.

Кроме того, в целом позитивным фактором для рынка является разработанная Минфином совместно с ЦБ система поддержки ликвидности и направленная на снижение процентных ставок. Предлагаемые меры носят рыночный, а не административный характер, что снизит их негативное воздействие на рынки. Тем не менее, предложения монетарных органов власти заметно снижают вероятность понижения ставки рефинансирования на заседании ЦБ в ближайшую пятницу.

Сегодня характер торгов во многом будет определяться результатами аукционов Минфина. Высокий спрос поддержит дальнейшие покупки на вторичном рынке.

Корпоративные новости

Газпром проведет 15-16 июля в Великобритании road-show по размещению еврооблигаций

Ожидается, что по итогам road-show компания может разместить евробонды в евро или фунтах стерлингов. Организаторами road-show назначены Bank of America Merrill Lynch, Deutsche Bank, Газпромбанк и J.P.Morgan. Размещение бумаг планируется по правилу Reg S.

Банк Русский Стандарт размещает субординированные еврооблигации

Срок обращения займа составит 10,5 лет c колл-опционом через 5,5 лет. Ориентир по ставке составляет около 11,5% годовых. Организуют сделку Goldman Sachs и HSBC. Размещение пройдет по правилу Reg S only (no sales to Canada) на Ирландской фондовой бирже. Книга будет закрыта сегодня.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: