Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Настрой инвесторов рублевого долгового рынка продолжил улучшаться


[30.09.2011]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Новостной фон конца недели помог несколько ослабить тревоги и стабилизировать настроения участников рынка - с одной стороны, долгожданное голосование по вопросу увеличения фонда финансовой стабильности ЕС (EFSF), как и предоставления фонду полномочий выкупа облигаций проблемных стран, в нижней палате парламента Германии прошло успешно. Хотя инвесторы и предпочитали рассматривать какой-либо иной сценарий событий как маловероятный, тем не менее, итоги голосования доказали готовность и желание Европы сохранить целостность ЕС как политического образования.

С другой стороны, лучше прогнозов оказались данные макроэкономической статистики США. Так, финальное значение прироста ВВП США за 2 кв11г было пересмотрено в сторону увеличения ( с 1% до 1,3%), а данные по первичным обращениям за пособиями по безработице впервые за последние 6 недель опустились ниже отметки в 400 тыс ( до 398 тыс с пересмотренных 428 тыс неделей ранее). Количество подписанных, но не закрытых сделок с недвижимостью в августе хоть и сократилось на 1,2%, но всё же оказалось лучше средних ожиданий (сокращения на 2%). В результате доходность бенчмарка UST- 10 зафиксировалась на уровне 2% годовых. Активность на рынке российских валютных облигаций остается ограниченной, цены еврооблигаций продолжают консолидироваться на достигнутых уровнях.

Сегодня в Европе выйдет сентябрьская оценка инфляции (по прогнозу, уровень составит 2,5%), что будет служить неким ориентиром дальнейшей монетарной политики ЕЦБ. В США же будут опубликованы данные по личным доходам/расходам населения за август; выйдет показатель, характеризующий уровень расходов на потребление (PCE Core, показатель внимательно отслеживается ФРС США), а также Университет Мичигана обнародует финальное значение индекса потребительского доверия за сентябрь.

Рублевые облигации

Настрой инвесторов рублевого долгового рынка продолжил улучшаться на фоне некоторого снижения давления на рубль и постепенного улучшения ситуации на денежном рынке. Если в предыдущие дни среди инвесторов господствовало стремление сокращения позиций, то теперь наблюдается укорачивание дюрации за счет покупки бумаг со сроком обращения в пределах 3 лет, дающих доходность выше 8,0-8,5% годовых. В корпоративном секторе активность вчера возросла до 7,3 млрд руб из которых более 1,6 млрд руб пришлось на облигации Транснефть-3. По данному выпуску на прошлой неделе был установлен новый годовой купон на уровне 10,15% годовых, что выглядит привлекательно для квазисуверенной компании. Также покупки наблюдались в коротких выпусках металлургического сектора (Евраз, Мечел, Северсталь).

Сегодня позитивный настрой сохранится (в случае отсутствия негативных сигналов с внешних рынков). Поводом для оптимизма станет значительное улучшение ситуации на денежном рынке (индикатор ликвидности Альфа-Банка возрос на 570 млрд руб), коррекция на нефтяном рынке, стабилизация курса рубля.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов