Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: На текущей неделе рублевый рынок облигаций должен получить хорошую подпитку ликвидностью


[02.04.2012]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Поступающие со встречи Еврогруппы в пятницу заявления, не разочаровав инвесторов, поддержали ход торгов в конце недели. Так, министры финансов еврозоны согласовали общий объем антикризисных средств на уровне 700 млрд евро. Евросоюз ускорит формирование Европейского механизма стабильности (ESM), капитализация которого должна быть завершена к середине 2014 года. ESM начнет работу с 1 июля. Временный Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) будет существовать до середины 2013 года. Таким образом, фонды будут сосуществовать параллельно.

Способствовали росту “аппетита к риску” и макроэкономические показатели США. Личные расходы населения в феврале выросли сверх ожиданий (на 0,8% при прогнозе 0,6%), в то же время рост личных доходов составил всего 0,2%, как и месяцем ранее. В то же время финальное значение индекса потребительского доверия США за март было пересмотрено вверх (с 74,3 до 76,2 пункта). Куда менее оптимистичными были статданные из Европы – снижение инфляции за март оказалось менее существенным, чем ожидалось (рост показателя составил 2,6% при прогнозе на уровне 2,5%).Существование инфляционной угрозы ограничивает возможности ЕЦБ по стимулированию роста в Европе путем предоставления дешевой ликвидности.

Котировки российских еврооблигаций на общем оптимизме продемонстрировали умеренный рост. В суверенном сегменте, несмотря на новое предложение, цены также выросли. По итогам дня бенчмарк Rus-30 подрос в цене до 119,7% от номинала, спреды с базовыми активами сузились. На конец недели доходность безрискового бенчмарка выросла до 2,21% годовых, продажи UST в ходе торгов приводили к скачку доходности почти в 10 б.п. Оптимистичный настрой и привлекательность рисковых активов сегодня поддерживается благоприятным новостным фоном из Китая. Так, официальный индекс производственной активности Китая в марте вырос с 51 пункта до 53,1 пункта – максимального уровня за последние 12 месяцев. Несмотря на то, что аналогичный индекс от HSBC (отражающий состояние скорее средних предприятий) в марте продемонстрировал снижение до 48,3 пункта с 49,6 в феврале, рынок воспринял вышедшие данные позитивно. Сегодня в США выйдет индекс ISM в производственном секторе за март.

Рублевые облигации

В пятницу движение котировок на рублевом рынке долга было минимальным, если не учитывать «трейдерскую» переоценку по ряду бумаг на закрытие месяца. На текущей неделе рублевый рынок облигаций должен получить хорошую подпитку ликвидностью, в частности в виде прихода пенсионных средств. Улучшению ситуации с ликвидности также должно способствовать решение Банка России о возобновлении предоставления банкам обеспеченных кредитов сроком от 6 до 12 месяцев и кредитование на аналогичные сроки под залог золота.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов