Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Внешнедолговой рынок продолжает стабилизироваться и пытается отыграть часть потерь, понесенных ранее. Стоимость CDS 5Y на Россию снизилась еще на 5 б.п. – до 177 б.п. Суверенные выпуски выросли на 20-30 б.п. Бенчмарк Rus-30 удерживается на уровне 116,4% от номинала. В корпоративном сегменте цены не претерпели изменений. Сегодня российский рынок, вероятно, сохранит боковую динамику.

Тем не менее, сохраняющаяся нестабильность в Украине – Верховная Рада приняла решение о самоустранении президента Виктора Януковича и назначила досрочные выборы на 25 мая - и опасения относительно перспектив украинского суверенного долга выступают факторами, ограничивающими потенциал роста российских бумаг. Сегодня Германии выйдут окончательные данные об изменении ВВП в 4кв13г, Европейская комиссия опубликует макроэкономические прогнозы для стран ЕС, директор-распорядитель МВФ К.Лагард выступит с речью о мировой экономике и инновациях.

Рублевые облигации

Коррекция рубля вверх на валютном рынке и переход ситуации на Украине в конструктивное русло поддержали котировки рублевого долгового рынка в понедельник. Хотя активность остается низкой, индикативный рост котировок в секторе госдолга составил 0,3-0,5%.

Сегодня в отсутствие факторов давления (прежде всего, со стороны валютного рынка) вероятен еще один позитивный день – без активных продаж. В корпоративном сегменте инвесторы, скорее, сосредоточены в бумагах 2-го эшелона с доходностью от 9,5% годовых, где частично уже произошла перестановка ставок на новые уровни. В 1-ом эшелоне при появлении активности возникает давление на цены, которые остаются на декабрьских уровнях. Мы ожидаем, что Минфин сегодня заявит о планах по размещению на ближайшую среду. Учитывая текущую конъюнктуру, эмитент сможет результативно провести аукционы по рыночным ставкам.