Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

По итогам четверга распродажа безрисковых активов продолжилась – доходность UST-10 в моменте достигла 2,34% годовых (+7б.п.), при этом потенциал дальнейшего роста доходности UST сохраняется (в перспективе ближайших месяцев кривая наклона UST, вероятно, будет приобретать привычную крутизну). Снижение котировок UST США сдерживалось операциями ФРС – во второй половине дня Фед вновь выходил с покупками на длинном конце кривой Treasuries, обеспечив закрытие UST-10 по доходности на уровне 2,28% годовых.

Рост склонности к риску и ослабление уверенности в необходимости новых стимулирующих мер через дальнейший выкуп UST поддержала суммарно сильная макроэкономическая статистика США, вышедшая для инвесторов на первый план. Число первичных обращений за пособиями по безработице на предшествующей неделе снизилось на 14 тыс – до минимального уровня за последние 4 года в 351 тыс. Лучше ожиданий оказалась и статистика по производственной активности – индекс Empire Manufacturing от ФРБ Нью-Йорка в марте вырос до 20,2 пункта (ожидалось снижение до 17, 5 пунктов), аналогичный индекс от ФРБ Филадельфии в марте достиг 12, 5 пунктов (при прогнозе 12 пунктов).

Суверенная кривая российских еврооблигаций в преддверии нового предложения остается под давлением. Суверенный долг Rus-30 еще снизился в цене до 118,9% от номинала (-0,2%), в корпоративном сегменте также ощущалось давление на цены, выразившееся в “проседании” котировок в пределах 0,2-0,3п.п. Сегодня в США выйдет наиболее интересная часть инфляционной статистики за февраль – индекс потребительских цен. А также будут опубликованы данные по промышленному производству за февраль и предварительное мартовское значение индекса потребительского доверия от Университета Мичигана.

Рублевые облигации

На рынке рублевого долга сохраняется позитивный тренд, хотя объем сделок сократился вдвое. Интерес инвесторов по-прежнему сосредоточен в длинных выпусках с ценой ниже номинала и доходностью выше 8% годовых. Несмотря на начало налоговых выплат, ситуация на денежном рынке остается стабильной. Мы ожидаем сохранения такой ситуации на следующей неделе, несмотря на возможный рост ставок по 1-дневным кредитам в первой половине недели на фоне налоговых платежей.