Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Неопределенность, царящая на рынке по широкому спектру вопросов продолжает оказывать давление как на фондовые, так и на долговые рынки. Так, в центре внимания инвесторов – отсутствие компромисса относительно увеличения лимита госдолга США, ожидание саммита ЕС, дискуссии о возможном уже на этой неделе частичном дефолте по обязательствам Греции. С подрывом доверия к UST на рынке повысился спрос на безрисковые активы товарного рынка (золото, серебро, медь).

По итогам вчерашнего дня UST-10 вновь потерял в цене (доходность выросла до 2,93% годовых). Обеспокоенность долговыми проблемами стран ЕС продолжает увеличивать неприятие риска, провоцируя рост CDS. Кредитный риск на Россию прибавил 4 б.п. (154 б.п.), и в целом рынок российских еврооблигаций слабо поддается влиянию негативного новостного фона.

Сегодня в США выйдут июньские данные по количеству новостроек (ожидается рост показателя на 2,7%) и выданным разрешениям на строительство (прогнозируется снижение на 2,3% после более чем 8%-ного роста месяцем ранее). К тому же, свою отчетность за квартал опубликуют Apple Inc., Bank of America Corp., Bank of New York Mellon Corp., Coca Cola Co., Goldman Sachs Group Inc., Johnson & Johnson,Wells Fargo & Co., что во многом определит настроения на рынке.

Рублевые облигации

На рынке рублевого долга сохраняется общий тренд на увеличение дюрации портфелей за счет длинных госбумаг, облигаций 1-го эшелона (АЛРОСА, ВЭБ-Лизинг), а также бумаг металлургического сектора (Евраз) с погашением в 2015-2016 гг. Постепенное ухудшение рублевой ликвидности, связанное с приближением налоговых выплат (за неделю индикатор ликвидности сократился на 500 млрд руб) пока не оказывает воздействия на рынок. Находящихся в банковской системе средств все еще достаточно для продолжения покупок, о чем свидетельствует низкий уровень ставок на денежном рынке.

В целом, рынок остается позитивным. Низкая активность не препятствует выходу эмитентов на первичный рынок с новыми предложениями, которые находят уверенный спрос со стороны инвесторов.