Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Вчерашний день завершился ростом как на фондовых, так и на долговых рынках - и если движение на акциях было вызвано неплохой корпоративной отчетностью, то долговой рынок нашел поддержку в не самых позитивных статистических данных США. Так, ВВП США в 1кв11г вырос менее существенно, чем ожидалось (рост оказался ниже прогнозируемых 2% и составил 1,8%), что можно объяснить снижением государственных расходов в 1кв11г. Тем не менее, личное потребление, составляющее около половины ВВП, демонстрирует довольно устойчивое восстановление - 2,7% в первом квартале против прогноза в 2%.

Ещё одной неприятной неожиданностью стал рост заявок по пособиям по безработице до максимального за последние 3 месяца уровня (429 тыс), при этом 4-недельная скользящая средняя впервые с начала года превысила отметку в 400 тыс. Скачок, по данным отчета, был спровоцирован остановками/перебоями в автопроизводстве, вызванными нехваткой комплектующих после землетрясения в Японии.

Цифры по незавершенным сделкам с жилой недвижимостью выглядели довольно сильно – за март количество сделок выросло на 5,1% при ожиданиях в 1,5%. Тем не менее, показатель в большей мере учитывает сделки на вторичном рынке. Оживление спроса наблюдается в секторе имущества, являвшегося закладным, а значит, реализуемого с дисконтом, что продолжит оказывать понижательное давление на цены.

В результате по итогам дня доходность американского бенчмарка снизилась на 4 б.п. до 3,31% годовых. Российский суверенный долг также продолжил подрастать в цене (116,62% от номинала).

Сегодня в США выйдет статистика по личным доходам/расходам населения за март, показатель, характеризующий расходы на личное потребление PCE Core и финальное значение апрельского индекса потребительского доверия от Университета Мичигана. А также глава американского Центробанка Б.Бернанке выступит на конференции ФРС.

Тем не менее, в преддверии длинных выходных можно ожидать, что активность на российском внешнедолговом рынке будет ограниченной.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга остается низкоактивным. Основные позиции на праздники сформированы, дальнейший спрос сдерживается высокими ставками денежного рынка и неопределенностью относительно сегодняшнего заседания ЦБ. Некоторый всплеск активности вероятен сегодня по итогам заседания, однако реального влияния на рынок решение ЦБ не окажет. Для большинства выпусков даже решение о повышении ставки на 25 б.п. пройдет незамеченным. Давление может ощущаться лишь в ОФЗ и облигациях 1-го эшелона, имеющих низкую доходность.