Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Конъюнктура рублевого долгового рынка остается неопределенной, способствуя сохранению широких спредов


[22.08.2012]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Российский рынок еврооблигаций во вторник был оптимистично настроен и продемонстрировал уверенный рост. Спрос наблюдался как в суверенных, так и в корпоративных выпусках. Суверенный Rus-30 подрос в цене до 124,8% от номинала (+0,4%), Rus-42 вырос до 118,1% от номинала (+1,4%), в корпоративном сегменте рынка рост котировок составлял примерно 0,5%. Риск на Россию CDS 5Y снизился на 9 б.п. – до 161 б.п. Поводом к покупкам стало ожидание встреч европейских лидеров, которые начнутся с сегодняшнего дня, - инвесторы надеются на позитивный исход и дальнейшие комментарии относительно разрешения кризиса долгов Европы (греческий премьер-министр должен представить программу сокращения бюджетных расходов, к тому же, возможно, уже в четверг будет выдан согласованный ранее транш помощи Испании на 100 млрд евро). Повлияли на настроения и прошедшие удачно аукционы по размещению 12- и 18-месячных векселей Испании – средневзвешенная доходность по итогам аукционов снизилась в среднем на 80 б.п.

Во второй половине дня с выходом слабой отчетности компании Dell, которая сократила прибыль и выручку, понизив прогноз на весь год, настроения несколько ухудшились, спрос на UST восстановился. Доходность безрискового бенчмарка по итогам дня практически не изменилась (при внутридневном колебании около 10 б.п.). К Несколько разочаровало инвесторов, имеющих довольно высокие ожидания относительно предстоящей конференции в Джексон Хоуле, выступление главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта, по мнению которого, дополнительное стимулирование экономики США со стороны ФРС рискует оказаться избыточным и бесполезным.

Сегодня ФРС США опубликует протокол заседания Комитета по открытым рынкам от 31 июля - 1 августа, выйдет статистика по продажам жилья на вторичном рынке США за июль (ожидают рост показателя на 3,2% против снижения на 5,4% месяцем ранее). Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер посетит Афины, где встретится с греческим премьер-министром Антонисом Самарасом, затем состоятся встречи глав Германии, Франции и Греции (22-25 августа), на которых должна обсуждаться возможность продления еще на 2 года (до 2015г) сроков фискальной корректировки для Греции. В любом случае какие-то более конкретные шаги могут быть озвучены не ранее сентября, когда состоится встреча Еврогруппы, а также министров финансов и экономики G20, и должен выйти отчет комиссии “тройки”, заключение которой необходимо для принятия дальнейших решений по Греции.

Рублевые облигации

Конъюнктура рублевого долгового рынка остается неопределенной, способствуя сохранению широких спредов между заявками на покупку/продажу облигаций. Объем торгов в негосударственном секторе вчера отошел от своих минимальных значений, достигнув 5,6 млрд руб. Основной объем сделок был сосредоточен в бумагах 1-го эшелона – Газпромнефти, Газпроме, ФСК. В том числе, более 11% сделок пришлось на новый выпуск инфляционных облигаций ФСК-22. Сделки проходили по номиналу.

Сегодня Минфин проведет очередное размещение ОФЗ. Инвесторам будет предложен 7-летний выпуск, ориентиры доходности по которому Минфин повысил на 10 б.п. по сравнению с уровнями размещения данного займа в начале августа.

На денежном рынке ситуация осложняется – с прохождением налогового перода мы наблюдаем рост ставок как на межбанковском кредитном рынке, так и по инструментам монетарных властей. Так, ставки по 1-дневному РЕПО в среднем прибавили 25 б.п., ставка по 3-месячным депозитам Минфина выросла на 40-50 б.п. по сравнению с уровнями первой половины августа.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов