Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Ведущие Центробанки, не обманув надежд инвесторов, оказали поддержку ходу торгов в пятницу. После решения ФРС США о запуске очередного (и по сути нелимитированного) раунда предоставления ликвидности, а также заручившись обещанием ЕЦБ о том, что доходности проблемных стран будут стабилизированы (несмотря на сохраняющиеся “черные пятна” в этом вопросе) склонность к риску вернулась на рынок. Судя по всему, теперь ухудшение макроданных будет неспособно испугать участников торгов – ФРС пообещала, что в случае ухудшения ситуации может внедрить и другие меры.

Согласно вышедшим в пятницу данным, объем промпроизводства в США в августе снизился на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, падение было максимальным с марта 2009 года. Выпуск обрабатывающей промышленности США, на долю которой приходится 75% всего промпроизводства, сократился в прошлом месяце на 0,7% после подъема на 0,4% месяцем ранее. В то же время, по предварительным данным Мичиганского университета, индекс потребительского доверия в США вырос в сентябре до 79,2 пункта по сравнению с 74,3 пункта месяцем ранее, прогнозировалось снижение показателя до 74 пунктов.

По итогам недели доходность UST-10 составила 1,72% годовых. Российские суверенные еврооблигаций, открывшись гэпом вверх завершили день практически без изменений, за счет выхода из бехрисковых UST спреды с базовыми активами сузились. В корпоративном сегменте рост котировок в пятницу составил примерно 0,5%, более выраженный ценовой рост показали более ликвидные выпуски нефтегазового и телекоммуникационного сегментов (длинные бумаги Лукойла, ТНК-BP, Вымпелкома). К началу новой недели игроки получили дополнительный повод для оптимизма из Китая, где усилились слухи о возможном смягчении денежно-кредитной политики. ФРБ Нью-Йорка опубликует значение индекса производственной активности Empire Manufacturing за сентябрь. Биржи Японии закрыты в связи с праздником.

Рублевые облигации

Позитивный настрой международных игроков после «сверхщедрого» решения ФРС оказал благотворное влияние и на внутренний долговой рынок. В пятницу на рынке наблюдались как рост активности торгов, так и повышение котировок. На фоне перспектив укрепления рубля (вкупе с обещаниями регуляторов ввести возможность международных расчетов по долговым инструментам) активизировался спрос на рублевые активы со стороны иностранных инвесторов.

Состояние валютного рынка и настрой на международных площадках продолжат формировать настрой долговых игроков в ближайшую неделю. В условиях нормального уровня ликвидности повышение ставок денежного рынка пока не оказывает значимого влияния. Не исключена активизация эмитентов, попытающихся воспользоваться сложившейся ситуацией для размещения новых займов.