Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В отсутствие важных макроэкономических данных и каких-либо иных изменений новостного фона в понедельник продолжилась тенденция конца прошлой недели. Фондовые индексы США вновь обновили 4-летние максимумы, тогда как доходности UST продолжили расти. На российском рынке еврооблигаций цены практически не изменились, а торговая активность оставалась низкой.

Дискуссии относительно долговой ситуации в Португалии, и том, что стране может понадобиться второй пакет финансовой помощи, как и покупки со стороны ФРС США, которые мы будем наблюдать всю неделю, сдерживают ускоренное падение цен Treasuries. Оказать влияние на рыночную ситуацию способны комментарии со стороны главы ФРС Бена Бернанке, у которого запланированы публичные выступления на ближайшие два дня. Кроме того, в течение недели в США будут выходить данные по рынку недвижимости.

Рублевые облигации

Активность торгов в секторе рублевого долга сократилась, по отдельным бумагам наблюдалась незначительная коррекция на фоне дальнейшего ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью. Ставки по 1-дневным кредитам на денежном рынке вчера прибавили 20 б.п., спрос на операции РЕПО с Банком России превысил 140 млрд руб, из которых был удовлетворен объем заявок на 90 млрд руб. Дефицит рублевых ресурсов также оказывает поддержку рублю, который продолжил укрепление к доллару на валютном рынке.

Вместе с тем, инвесторы не испытывают серьезного беспокойства относительно состояния денежной ликвидности, воспринимая ее ухудшение как временный фактор, типичный для налогового периода. В частности, предложенный вчера Вымпелкомом новый выпуск облигаций на 10 млрд руб (в дополнение в двум выпускам на 25 млрд руб, книга по которым была закрыта в пятницу) – пользовался уверенным спросом. Сегодня мы не ожидаем кардинального изменения ситуации – денежный рынок останется в напряжении, рубль продолжит укрепляться, а вторичный рынок рублевого долга останется неактивным.