Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Оптимизм, который наблюдался в понедельник на глобальных рынках, обусловленный принятием пакета финансовой помощи странам ЕС в размере 750 млрд евро, постепенно сходит на нет. В частности, многие участники рынка заговорили о том, что этот план никак не решает структурные проблемы в еврозоне. На этом фоне курс евро вновь демонстрировал негативную динамику, опустившись до уровня в $1.262/евро (-1.5%). В свою очередь, американские фондовые индексы также не смогли закрыться в зеленой зоне (S&P -0.34%). Этим утром фьючерс S&P теряет еще примерно 0.8%. Кроме фактора долгового кризиса, определенное давление на рынки оказывает и Китай. По последним данным, в апреле инфляция там составила 2.8%, при том, что официальные власти заявляли о намерении удержать инфляцию на уровне 3%. Таким образом, инвесторы имеют серьезные основания опасаться ужесточения денежно-кредитной политики Китая.

Тем временем, на рынке российских еврооблигаций вчера был довольно неактивный день. С одной стороны инвесторы не хотели продавать или сокращать свои позиции из-за нежелания фиксировать убытки. С другой стороны, в условиях неопределенности на глобальных рынках не видно было и желания усредняться. В среднем, рынок торговался на 0.25-0.5 п.п. ниже закрытия понедельника. В частности, наиболее ликвидный суверенный выпуск Rus-30 в течение дня простоял на уровне 114.25-114.5% от номинала (YTM 5.1%). Суверенный риск на Россию опустился на 3 б.п. до 175 б.п.

Рублевые облигации

В первый постпраздничный рабочий день активность торгов в секторе рублевого долга была чрезвычайно низкой. Лишь по отдельным выпускам биржевой оборот превысил 100 млн. руб. Падение котировок приостановилось и изменение цен по большинству бумаг не превышало 25 б.п. ввиду противоречивых сигналов, поступающих с международных рынков. Несмотря на высокую волатильность в предшествующие дни, российские инвесторы вчера не спешили продолжать продажи, надеясь на стабилизацию ситуации с Грецией, что может быть воспринято с оптимизмом международными участниками рынков.