Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На рынке можно наблюдать ситуацию, схожую с событиями прошлой недели – торговая активность резко снизилась, инвесторы ждут решения Конституционного суда ФРГ, а также заседания ФРС США. Изменение котировок носит минимальный характер, риск на Россию CDS 5Y снизился до 135 б.п. Доходность безрискового бенчмарка UST-10 достигла отметки 1,7% годовых. В целом же рынок остается позитивно настроенным на вере в новые глобальные стимулы, и в основном монетарного характера. Тем не менее, существенный рост цен российского рынка еврооблигаций в условиях повышенной неопределенности внешнего фона (цены суверенных бумаг продолжают обновлять свои исторические максимумы) может вызвать у участников торгов желание зафикфсироваться.

Неожиданным для рынка стало заявление Moody’s – агентство готово понизить рейтинг США, если Конгресс не выработает конкретных мер сокращения долга в рамках законодательной сессии 2013 года. В настоящее время рейтинг США находится на уровне “Aaa/негативный”. Если меры по сокращению уровней долга к ВВП не будут выработаны, Moody's понизит рейтинг США, возможно, до “Aa1”. Единственный сценарий, по мнению агентства, при котором рейтинг и прогноз могут остаться неизменными, предполагает, что метод достижения стабилизации долга в США будет включать в себя крупный и немедленный бюджетный шок. Пресс-релиз Moody’s стал сигналом – несмотря на завышенные ожидания новой ликвидности, ФРС на текущем заседании может ограничиться словесными интервенциями.

Сегодня ЕС представит планы создания банковского союза. Конституционный суд Германии вынесет решение о постоянном антикризисном фонде ESM. Рынок надеется на позитивный исход голосования, решение является ключевым в плане возможности реализации плана ЕЦБ по стабилизации доходностей облигаций проблемных стран (ЕЦБ собирается участвовать в выкупе только при поддержке стабилизирующих фондов), интересными будут детали решения, т.к. Суд может объявить дополнительные условия, необходимые для функционирования, либо увеличения размеров фонда. Важными в преддверии заседания ФРС США будут данные по инфляции за август – сегодня выйдут цифры по изменению импортных цен.

Рублевые облигации

Основной объем сделок в секторе вторичного рынка рублевого долга сосредоточен в ОФЗ и новых корпоративных именах, выходящих на торги после размещения в конце августа – начале сентября. Вчера более 11% оборота торгов пришлось на новый выпуск биржевых облигаций НЛМК, на фоне закрытия книги по еще одному займу компании. Также активно торговались новые выпуски банковского сегмента – Альфа-Банк, Промсвязьбанк, Уралсиб.

Сегодня в первой половине дня внимание инвесторов будет отвлечено на размещение ОФЗ – Минфин предложит игрокам 2 выпуска суммарно на 30 млрд руб.

Корпоративные новости

Газпромбанк 13 сентября планирует провести в Лондоне встречи с Инвесторами

В зависимости от результатов встреч и конъюнктуры рынка может последовать выпуск рублевых еврооблигаций по правилу RegS. Организаторами выступают Barclays, Citigroup, HSBC, Газпромбанк.

Alfa Debt Market Limited закрыла книгу заявок на ECP под 3,875% Годовых

Компания Alfa Debt Market Limited (компания, входящая в банковскую группу "Альфа-банк") 11 сентября 2012г закрыла книгу заявок на годовые ECP на сумму 140 млн. долл. США по ставке 3,875% годовых.

Организаторами сделки выступили банки Goldman Sachs и UBS. В июле 2012г. данная компания разместила годовые ECP на сумму 100 млн. долл. США по ставке 4% годовых.