Валютные облигации

Цены российского рынка еврооблигаций в конце прошлой недели продолжили расти, в то же время активность торгов была пониженной. Сообщения о том, что референдумы в Донецкой и Луганской областях Украины все же будут проведены, ограничили рост котировок. По итогам дня суверенные бумаги РФ выросли примерно на 80-100 б.п. В корпоративном сегменте большинство выпусков также показало ценовой рост. Тем не менее, внешнедолговой рынок остается волатильным и чувствительным к новостным потокам относительно разрешения украинского кризиса. Риск на Россию CDS 5Y котируется на уровне 266 б.п. (-8 б.п.). Неопределенность развития ситуации на Украине, а также риски дальнейших санкций против РФ негативно сказываются на ходе торгов, активность, вероятно, останется сосредоточенной в суверенном сегменте.

Сегодня Министры иностранных дел стран ЕС на заседании Совета Евросоюза обсудят ситуацию на Украине, а также реакцию Евросоюза на эти события. Глава ФРБ Филадельфии Ч.Плоссер выступит с речью. Минфин США опубликует данные о бюджете страны за апрель.

Рублевые облигации

Со стабилизацией политического фона локальный рынок в конце недели продемонстрировал схожую с внешнедолговым рынком динамику. В первой половине дня наблюдался рост котировок ОФЗ, сменившийся к концу торгов откатом цен. По итогам дня длинный ОФЗ выросли на 50-70 б.п. Корпоративный сектор рублевого рынка остается неактивным.

Макроэкономика

Покупки наличной валюты россиянами в марте составили $7 млрд; НЕГАТИВНО

Статистика ЦБ предоставляет все более детальную информацию об ухудшении настроений относительно курса рубля. В марте покупки наличной валюты россиянами составили $7 млрд против $130 млн в марте 2013 г. Хотя спрос на наличную валюту усилился в связи с кризисом на Украине, его рост был зафиксирован уже с начала года – в январе и в феврале покупки наличной валюты составили соответственно $3,8 млрд $2,9 млрд. Неудивительно, что банки только в марте вынуждены были купить и перевезти в Россию примерно $15 млрд наличной валюты, что было одной из составляющих оттока капитала в размере $64 млрд за 1Кв14. Примерно 60% покупок наличной валюты приходится на доллар, оставшиеся 40% – на евро. В целом, мы считаем, что бегство в наличную валюту отражает ухудшение настроений в экономике, начавшееся еще с начала этого года. Кризис в Украине лишь усилил этот процесс, мы полагаем, что отток капитала остановится только тогда, когда произойдут улучшения в экономической ситуации.

Российские банки помогут экспортерам производить расчеты по контрактам в рублях; НЕГАТИВНО

Как сообщает газета “Коммерсант”, указ президента производить расчеты по экспортным контрактам в рублях, скорее всего, будет исполняться достаточно формально. Российские банки могут играть роль посредников в получении валютных поступлений от международных компаний и конвертировать их в рубли с целью создать видимость того, что экспортные расчеты осуществляются в рублях. Мы считаем эту информацию НЕГАТИВНОЙ. Если эта инициатива будет реализована, она может привести к снижению ликвидности на валютном рынке, так как компании будут ограничены конвертацией экспортных доходов в рубли через те банки, в которых у них открыты счета, вместо того, чтобы выходить напрямую на рынок. Таким образом, идея производить расчеты по экспортным контрактам в рублях вероятно приведет к дополнительным экономическим потерям из-за снижения гибкости валютного рынка.