Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Первое из основных событий текущей недели – заседание Конституционного суда Германии по вопросу функционирования ESM – оказалось позитивным для инвесторов, способствуя снижению доходностей долговых бумаг проблемных стран Еврозоны и росту фондовых индексов – как в Европе, так и в США. Конституционный суд ФРГ разрешил ратификацию ESM с рядом условий. Так, должен быть установлен верхний предел ответственности Германии по обязательствам фонда (не должен превышать 190 млрд евро, если немецкий парламент не примет решение о выделении дополнительных средств). На этом фоне наблюдался дальнейший рост ставок по безрисковым активам и ослабление доллара.

Игроки надеются на еще один приятный сюрприз от сегодняшнего заседания ФРС, инвесторы хотели бы услышать новые предложения по количественному смягчению. В то же время, с учетом выходящих макроэкономических данных ФРС может занять выжидательную позицию и ограничиться словесными интервенциями. FOMC может изменить формулировки прогнозов в отношении базовой ставки и расширить сроки обещания удерживать ставки на близком к нулю уровне (с января текущего года ФРС обещает удерживать ставки до конца 2014 года).

Доходность UST-10 по итогам дня выросла до 1,76% годовых (+6 б.п.). Суверенные выпуски России по итогам среды снизились в среду в цене примерно на ¼ п.п, бенчмарк Rus-30 завершил день на отметке 125,96% от номинала (-40 б.п.). Продажи также наблюдались в выпусках Газпрома. Сегодня Министерство труда США опубликует данные о динамике цен производителей в августе, а также о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе. Глава ФРС СШАи Б.Бернанке проведет пресс-конференцию по итогам заседания.

Рублевые облигации

Вчерашние аукционы Минфина преподнесли приятный сюрприз, продемонстрировав колоссальный спрос на самый длинный выпуск гособлигаций – ОФЗ 26207 с погашением в 2027 г. Значительный объем заявок исходил от нерезидентов. Одним из факторов спроса стала также некоторая премия по доходности, предложенная эмитентом. Интерес игроков к длинным бумагам демонстрирует отсутствие волнений инвесторов по возможному ужесточению денежно-кредитной политики со стороны Банка России. Сегодня пройдет заседание ЦБ по процентным ставкам.

В корпоративном сегменте активность торгов несколько возросла, однако торги проходили внутри спреда и заметного изменения цен не наблюдалось.