Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

После резкого снижения котировок американских КО, наблюдавшегося с начала недели (доходность по UST-10 подскочила более, чем на 30 б.п.), последние два дня наблюдается умеренное оживление спроса на долгосрочные государственные бумаги США. Оптимизм относительно создания благоприятных условий, способных обеспечить будущее восстановление американской экономики, скомпенсировался возобновившимися опасениями, что Китай уже в эти выходные может повысить учетную ставку: национальное статистическое бюро Китая перенесло публикацию ноябрьских значений на день раньше (CPI, PPI, розничные продажи и промышленное производство). Ожидается, что выходящая в субботу статистика может показать рост инфляции до 4,7% г/г (напомним, что целевым уровнем инфляции государства всё ещё является значение в 3%), а также снижение промышленного производства Китая, являющегося локомотивом роста, в ноябре.

Тревог добавили и новости из Европы: агентство Fitch понизило рейтинг Ирландии (до "ВВВ+" с "А+"). В комментариях к подобному решению среди причин указывается высокая неопределенность и слабость экономических перспектив страны.

На этом фоне несколько скорректировались вниз доходности долгосрочных КО США (по UST-10 на 7 б.п. до 3,20% годовых). А на аукционе по 30-летним бумагам, который довольно удачно прошел вчера, наблюдался максимальный с августа спрос (показатель bid-to-cover ratio достиг 2,47).

Сегодня будет обнародован ежемесячный отчет об исполнении бюджета США, также мы увидим предварительное значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана за декабрь. Ожидается рост показателя (с 71,6 до 72,5 пункта), что вполне вписывается в общую тенденцию: с начала осени можно было наблюдать рост показателей, характеризующих ожидания.

Рублевые облигации

Активность рублевого долгового рынка продолжает сокращаться. Объем вчерашних торгов достиг лишь 3,5 млрд руб. По большинству выпусков было зафиксировано по 1-2 сделкам. Бумаги, вышедшие на вторичные торги (Газпромбанк, Глобэксбанк) – практически не торговались. В субфедеральном секторе отмечались продажи 6-7-го выпусков МосОбласти после появления информации о том, что данные бумаги выведены из котировального списка А-1 и переведены в Перечень внесписочных бумаг». В корпоративном сегменте наблюдались продажи длинных облигаций 1-го эшелона с перевложением в короткий конец кривой доходности. Ситуация на денежном рынке остается неопределенной. Уровень рублевой ликвидности несколько восстановился после провала в конце ноября, однако остается ниже средних значений последних месяцев. Как следствие, ставки overnight тоже держатся на уровне 2,8-3,2%, что также примерно на 20-40 б.п. выше средних значений. Сегодня ситуация на рынке кардинально не изменится.