Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Активность на рынке валютных облигаций в понедельник из-за праздничного дня в Великобритании была пониженной. Тем не менее, цены по итогам дня продолжили постепенное “сползание” вниз (в пределах 20 б.п.). Коррекционное движение в безрисковых UST, вызвавшее рост доходности UST-10 на 7б.п. (до 1,52% годовых), привело к сужению спредов российских еврооблигаций с базовыми активами (за исключением банковского сектора).

Общий фон остается напряженным – макроэкономические показатели США вновь не оправдали прогнозов. Заказы промышленных предприятий (опережающий индикатор) в апреле сократились на 0,6% (ожидался рост на 0,2%). Индекс производственной активности ISM Нью-Йорка упал в мае до минимального значения с октября 2011года (49,9 пункта с 61,2 пункта ранее).

Сегодня выйдут финальные непроизводственные индексы PMI за май Франции, Германии и ЕС, а также розничные продажи ЕС за апрель. В США будет опубликован майский индекс ISM в непроизводственной сфере. В среду выйдет наиболее важный показатель недели – ВВП Еврозоны за 1кв12г. В выходные же в Китае будет опубликован масштабный блок данных (CPI, PPI, промышленное производство и розничные продажи, экспорт/импорт и торговый баланс) за май, что сформирует настроение на начало следующей недели. Сегодня активность на внешнедолговом рынке вновь будет ограниченной – биржи Великобритании закрыты в связи с праздником (Банковский выходной).

Рублевые облигации

Активность торгов в секторе рублевого долга продолжает сокращаться. Вчера вновь был установлен минимум этого года по биржевому обороту в негосударственном секторе рынка – 2,3 млрд руб. Основной фактор давления на цены в последние дни – стремительно дешевеющий рубль, вчера сменил направление движения, сумев несколько укрепиться к закрытию валютных торгов. На наш взгляд, девальвация рубля на ближайшие дни себя исчерпала, и значимость этого рынка с точки зрения рублевого долгового сегмента ослабнет. Внимание игроков вновь переместится на внешний новостной фон. На этой неделе в Европе пройдут заседания ключевых Центральных банков, на которых мы можем услышать изменение риторики (хотя еще и не смену направленности монетарной политики). Кроме того, сюрпризом для игроков могут стать и итоги заседания российского ЦБ, которое состоится на этой неделе.