Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Позитивным моментом для рынка вчера стало довольно удачное с точки зрения спроса размещение облигаций Португалии, которая проводила аукционы по 3- и 10-летним бумагам. Как и ожидалось, стране удалось привлечь €1,25 млрд, при этом стоимость заимствования по долгосрочным бумагам по сравнению с предыдущим ноябрьским аукционом даже снизилась (средняя доходность по 10-летним бумагам составила 6,7% годовых против 6,8% ранее). На фоне общего позитива, связанного с тем, что страна пользуется доверием и способна самостоятельно занимать на рынке, продолжили своё снижение CDS5 на развивающиеся рынки (на Россию ниже 140 б.п.). Сегодня Испания проведет размещение 5-летних бумаг, за которым также с интересом будут наблюдать инвесторы.

На рынке КО США в результате проводившихся аукционов на 3-4 б.п. подросли доходности долгосрочных бумаг (по UST-10 до 3,37% годовых). Сегодня Казначейство США предложит рынкам 30-летние бумаги (на $13 млрд). Результаты регионального отчета Beige Book тоже не разочаровали участников рынка, засвидетельствовав умеренный рост деловой активности и оживление экономики почти во всех регионах страны.

В США сегодня выйдет блок недельной статистики по рынку труда (обращения за пособиями по безработице), а также данные о динамике цен производителей за декабрь (ожидается некоторое улучшение показателей год-к-году). Также сегодня свои финансовые результаты за последний квартал 2010 года опубликует компания Intel.

Менее оптимистичны сегодняшние новости из Азии, которые в прочем не вызвали резких потрясений на рынках: ЦБ Южной Кореи принял решение о повышении базовой ставки на 25 б.п. (7-дневная ставка репо была повышена Банком Кореи до 2,75% годовых, до этого она увеличивалась в ноябре и июле 2010 г). Также было принято решение о повышении ставки по депозитам, замораживанию энерготарифов и мерах по сдерживанию роста цен на продукты питания. Правительство страны объявило о том, что подобное решение станет шагом в серии мер по борьбе с ускорившейся в последние месяцы инфляцией. Подобные действия вполне укладываются в тенденцию ужесточения монетарной политики в АТР. Более того, Народный Банк Китая уже заявил, что борьба с инфляцией является приоритетной целью и собирается на постоянной основе ежемесячно пересматривать обязательную норму резервов для крупных банков.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга остается малоактивным. Концентрация сделок по-прежнему наблюдается в бумагах 1-го эшелона (Алроса, Транснефть-3, ФСК-4), а также в бумагах металлургического сектора. С одной стороны, разочаровывающие итоговые данные по инфляции делают более вероятным повышение ставки рефинансирования уже в этом месяце. (Напомним, что инфляция в 2010 г составила 8,8%, таким образом, ее разрыв со ставкой рефинансирования превысил 100 б.п.) С другой стороны, оптимистичный пресс-релиз рейтингового агентства Fitch, предполагающий возможность повышения суверенного рейтинга, и высокие цены на нефть, приближающиеся к отметке в $100/баррель – выступают факторами поддержки рынка.