Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Внешнедолговой рынок остается слаболиквидным – как в связи с летним периодом, так и в ожидании важной информации о состоянии американской экономики. Международные инвесторы ждут итогов заседания ФРС, которые будут обнародованы в среду вечером. Предварять результаты заседания Fed будут данные по ВВП США за 2Кв2013, которые, по прогнозам аналитиков, должны продемонстрировать замедление темпов восстановления экономики до 1% и, как следствие, удержать американский ЦБ от резких движений в пользу сокращения стимулов.

Рублевые облигации

Итоги вчерашнего годового аукциона по размещению средств оказались вполне результативными. Хотя спрос оказался умеренным, ЦБ удовлетворил полный объем заявок, увеличив ликвидность в банковской системе на 300 млрд руб. При этом ставка была установлена на минимально допустимом уровне в 5,75% годовых.

В секторе ОФЗ сползание котировок усилилось, достигая ½ - ¾ п.п. в длинном сегменте кривой доходности. Учитывая движение КО США в боковом тренде, давление на ОФЗ может оказывать слабеющий рубль. Вместе с тем, со стороны российских участников сохраняется уверенный спрос на первичном рынке – как в корпоративном, так и субфедеральном сегментах, где размещения проходят по нижним границам выставленных диапазонов при значительной переподписке.

Макроэкономика

Банки привлекли на кредитном аукционе ЦБ 306,8 млрд руб сроком на 1 год; ПОЗИТИВНО

Вчера Банк России провел первый аукцион по предоставлению кредитов, обеспеченных активами или поручительствами, по плавающей процентной ставке. Объем предложения со стороны ЦБ составлял 500 млрд руб. Ранее озвучивалось, что объем залога в банковской системе составляет порядка 1,4 трлн руб.

По итогам проведенного аукциона ставка отсечения была установлена по нижней границе – на уровне 5,75% годовых. В кредитном аукционе принял участие 31 банк. Спрос был удовлетворен полностью – в объеме 306,8 млрд руб. Срок предоставления денежных средств - 12 месяцев (дата предоставления кредита Банка России - 30 июля 2013 года, дата погашения – 30 июля 2014 года).

Выданный объем средств представляется нам оптимальным. С одной стороны, он позволяет, при необходимости, повторно использовать данный инструмент в течение года. С другой стороны, 300 млрд руб окажут значимую поддержку состоянию банковской ликвидности, которая в настоящее время находится на минимальных с начала года уровнях.

Учитывая, что предоставление средств произойдет под достаточно низкую ставку в 5,75% годовых (ставки overnight в настоящее время достигают 6,25% годовых, а их среднее значение в 1-ом полугодии составляло 6,16%), это позволит несколько понизить как ставки долгового рынка, так и стоимость кредитных продуктов банков.