Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Доходности UST в начале нового года достигли максимумов с 2011 года на фоне ожиданий постепенного сворачивания стимулирующих мер ФРС США. Так, доходность UST-10 с начала недели находилась в диапазоне 2,93-3,05% годовых. Согласно опубликованному вчера протоколу последнего заседания американского ЦБ, руководители ФРС отметили снижение экономической выгоды от программы QE и высказали опасения относительно будущих рисков для финансовой стабильности. В протоколе сообщается, что "многие участники высказали опасения относительно снижения темпов роста потребительских цен в последний год". Следующее заседание FOMC назначено на 28-29 января. Данные ADP, вышедшие вчера, оказались лучше ожиданий - число рабочих мест в США увеличилось в прошлом месяце на 238 тыс.(ожидался рост на 200 тыс). Завтра в США выйдет официальный отчет по рынку труда за декабрь.

Стоимость заимствования проблемных стран периферии еврозоны (Греция, Испания и Португалия) упала после возвращения Ирландии на внешний рынок. Во вторник Ирландия привлекла 3,75 млрд евро от размещения 10-летних долговых бумаг под 3,54%, что превзошло минимальный установленный правительством объем. Несмотря на неинвестиционный суверенный рейтинг для Ирландии от Moody's - агентство намерено обнародовать результаты последнего пересмотра 17 января - спрос превысил предложение более чем в 3 раза. Во вторник доходность 10-летних гособлигаций Греции упала до минимума с начала долгового кризиса в 2010 году, Испании – до минимума с начала 2010 года, Португалии – до минимального уровня с мая. Сегодня состоятся заседания Банка Англии и ЕЦБ, состоится пресс-конференция главы ЕЦБ М.Драги по итогам ежемесячного заседания. После длительных новогодних праздников можно ожидать, что торговая активность на российском внешнедолговом рынке начнет восстанавливаться только на следующей неделе.

Рублевые облигации

Торговая активность на локальном рынке в январе остается традиционно невысокой. Цены рублевых облигаций, как минимум, до следующей недели не претерпят существенных изменений. Ситуация с рублевой ликвидностью в банковской системе в начале года является благоприятной. Минфин РФ обнародовал график аукционов на 1кв2014г, а также анонсировал изменения, направленные на повышение гибкости проведения аукционов ОФЗ. Уровни доходностей ОФЗ, размещаемых на аукционах, будут определяться Минфином исходя из сложившихся рыночных уровней доходностей государственных ценных бумаг, необходимости выполнения программы государственных заимствований, а также избежания значительных ценовых колебаний на рынке государственного долга.